遠(yuǎn)望谷：凈利同比增長(zhǎng)150%

遠(yuǎn)望谷研究報(bào)告內(nèi)容摘要

　　遠(yuǎn)望谷公司各項(xiàng)業(yè)務(wù)的盈利受益于RFID 行業(yè)快速成長(zhǎng)繼續(xù)保持穩(wěn)健、超行業(yè)成長(zhǎng)(IDC 和AMR 預(yù)測(cè)未來(lái)5年RFID市場(chǎng)年均復(fù)合增長(zhǎng)率50%以上)。08H1公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4964.8 萬(wàn)元、營(yíng)業(yè)利潤(rùn)1059.6萬(wàn)元、歸屬于母公司的凈利潤(rùn)1463萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)39.25%、102.36%、150.16%。

　　預(yù)計(jì)08 年前三季度公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)100-150%。公司2007 年前三季度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)919.60萬(wàn)元，預(yù)計(jì)08年前三季度公司將實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1839.2-2299 萬(wàn)元，對(duì)應(yīng)EPS 范圍為0.14?0.18 元。

　　報(bào)告期內(nèi)公司毛利率同比上升，三項(xiàng)費(fèi)用增長(zhǎng)低于毛利的增長(zhǎng)。公司08H1上半年實(shí)現(xiàn)毛利率61.06%，環(huán)比略微下降1.59個(gè)百分點(diǎn)，同比上升4.53個(gè)百分點(diǎn)；三項(xiàng)費(fèi)用同比增長(zhǎng)29.15%，而毛利同比增長(zhǎng)51.82%。

　　展望08年全年，預(yù)計(jì)公司業(yè)務(wù)繼續(xù)快速增長(zhǎng)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。公司盈利的季節(jié)性比較強(qiáng)?07年前三季度實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)不到全年凈利潤(rùn)的20%，公司08年前三季度實(shí)現(xiàn)EPS 區(qū)間為0.14-0.18元；08年上半年公司鐵路業(yè)務(wù)占比繼續(xù)下降，目前占比為62.36%，非鐵路業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。

　　投資預(yù)測(cè)與評(píng)級(jí)。預(yù)測(cè)公司08-10 年EPS 分別為0.73、1.16、1.80元，凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率為65%。堅(jiān)定看好RFID產(chǎn)業(yè)發(fā)展的巨大空間，公司RFID行業(yè)中處于快速成長(zhǎng)期的中小高科技企業(yè)；公司未來(lái)發(fā)展?jié)摿Σ豢晒懒颗c小覷。鑒于穩(wěn)健原則，維持對(duì)公司未來(lái)6-12個(gè)月合理價(jià)值42.0的目標(biāo)價(jià)格不變，維持“強(qiáng)烈推薦”的投資評(píng)級(jí)。