股指期貨上市促進(jìn)期貨公司經(jīng)營模式轉(zhuǎn)變

　　(聯(lián)合電訊社/上海)--股指期貨上市一年以來，保持了安全運(yùn)行、平穩(wěn)發(fā)展的態(tài)勢，交易活躍，流動性充裕，持倉量穩(wěn)步提升，期現(xiàn)結(jié)合度很高，規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、價(jià)格發(fā)現(xiàn)、資產(chǎn)配置等功能都得到較為充分的發(fā)揮，體現(xiàn)出相當(dāng)成熟的特點(diǎn)。對于海通期貨而言，股指期貨是轉(zhuǎn)變經(jīng)營模式，實(shí)現(xiàn)從量的增長向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變的重要契機(jī)。

　　首先，促進(jìn)了公司業(yè)務(wù)初步實(shí)現(xiàn)從依靠單一的商品期貨向商品期貨與金融期貨齊頭并進(jìn)、齊步發(fā)展的二元格局轉(zhuǎn)變。截止2011年3月底，公司客戶權(quán)益超過60億元，股指期貨開戶數(shù)達(dá)到3316戶，76.6%的客戶參與交易，參與交易的保證金達(dá)到32億元;成交量443萬手(單邊計(jì)算，下同)，成交金額4.04萬億元，占同期公司總成交額的51.5%。其中，今年一季度成交額超過1萬億元，市場占比8.93%，占公司成交額的63.9%，股指期貨份額已超過公司業(yè)務(wù)半壁江山。

　　其次，推動期貨公司向結(jié)構(gòu)化服務(wù)轉(zhuǎn)型，向內(nèi)涵式增長轉(zhuǎn)變。股指期貨給市場帶來的明顯變化是，投資者質(zhì)量逐步提高。一是體現(xiàn)在投資者資金規(guī)模越來越大，以海通期貨為例，100萬元以上客戶保證金占公司保證金總量的86%。二是出現(xiàn)了券商、基金等金融機(jī)構(gòu)，進(jìn)一步優(yōu)化了市場投資群體。三是投資者對市場的理解和認(rèn)識逐步提高，甚至出現(xiàn)了不少專業(yè)性很強(qiáng)的投資者。如一些投資公司，有自己的策略研究和風(fēng)控團(tuán)隊(duì)。期貨公司把服務(wù)重心轉(zhuǎn)向優(yōu)質(zhì)客戶或核心客戶，有利于提高整體服務(wù)質(zhì)量，也有助于實(shí)現(xiàn)差異化服務(wù)路徑。出于這樣的思考，海通期貨在股指期貨上市的新形勢下，提高服務(wù)質(zhì)量，主要措施打造“一臺兩翼”格局，形成三位一體優(yōu)勢。“一臺”就是以中臺核心，建立和完善客戶分類管理模型，推出客戶經(jīng)理制的服務(wù)模式。兩翼是信息技術(shù)和研發(fā)，在信息技術(shù)方面，海通期貨上線新一代綜合交易系統(tǒng)，基本保障了安全性、穩(wěn)定性，而且極大地提高了交易速度，2010年又在此基礎(chǔ)開發(fā)了一系列針對不同客戶類型的運(yùn)用程序。作為發(fā)展的另一翼，海通期貨下大力氣、重兵打造研究所。2010年海通期貨與海通證券研究所組建了業(yè)內(nèi)首個(gè)“證期聯(lián)合研究中心”，使團(tuán)隊(duì)專業(yè)研發(fā)能力和服務(wù)水平有較大的提高。

　　再次，為期貨公司在量化研究、產(chǎn)品設(shè)計(jì)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)方面提供了更為廣闊的發(fā)展前景。比如公司自主研發(fā)的“通寶利得”期現(xiàn)套利系統(tǒng)，基于股指期現(xiàn)無風(fēng)險(xiǎn)套利原理，采用包括股指期現(xiàn)套利策略、Alpha策略、多空配對策略等進(jìn)行股指期現(xiàn)套利交易，輔之以海通期貨扎實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)管理體系和客戶服務(wù)體系支撐，幫助客戶獲得低風(fēng)險(xiǎn)穩(wěn)定套利收益，目前已在全國15家證券營業(yè)部部署，從實(shí)際運(yùn)作的效果來看，年化收益率可以達(dá)到12%-15%左右，由于其接近“零”風(fēng)險(xiǎn)，大資金比較滿意，也可以讓證券客戶通過套利在不虧錢的情況下去了解股指期貨市場，在投資者中取得了良好反響。在此基礎(chǔ)上，2011年海通期貨已著手推出一系列個(gè)性化產(chǎn)品。

　　股指期貨是助力資本市場向國際化接軌，推動期貨行業(yè)從量的擴(kuò)張向質(zhì)的提升轉(zhuǎn)變的重要工具，隨著基金、QFII等機(jī)構(gòu)的逐步入市和創(chuàng)新業(yè)務(wù)的有序推出，市場的發(fā)展前景令人倍感振奮，中國的期貨交易也一定會在國際市場上發(fā)出更有力量的聲音。