遠(yuǎn)望谷收購(gòu)思維自動(dòng)化20%股權(quán) 加碼鐵路物聯(lián)網(wǎng)

　   事件：遠(yuǎn)望谷擬以自有資金11198.6萬(wàn)元受讓河南思維自動(dòng)化股東李欣和王衛(wèi)平持有的思維自動(dòng)化共計(jì)20%的股權(quán),加碼鐵路物聯(lián)網(wǎng)。 

　　神光分析： 

　　1、遠(yuǎn)望谷是國(guó)內(nèi)超高頻RFID龍頭，主要產(chǎn)品為超高頻RFID電子標(biāo)簽的生產(chǎn)。遠(yuǎn)望谷在國(guó)內(nèi)率先建設(shè)了世界一流的物流電子標(biāo)簽海量生產(chǎn)線，具有年產(chǎn)Inlay、Label電子標(biāo)簽1.5億只以上的生產(chǎn)能力，公司擁有70多項(xiàng)RFID專利技術(shù)、6大系列100多種具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的RFID產(chǎn)品。公司薈集了中國(guó)RFID行業(yè)的頂尖人才，其中研發(fā)人員占50％以上，設(shè)立了企業(yè)博士后科研工作站、深圳市射頻識(shí)別工程技術(shù)研究開(kāi)發(fā)中心。 

　　2、RFID相對(duì)于其它識(shí)別技術(shù)具有多種比較優(yōu)勢(shì)，是物聯(lián)網(wǎng)感知層最基本的技術(shù)，將受益于國(guó)家對(duì)物聯(lián)網(wǎng)的扶持和投入，年復(fù)合增長(zhǎng)33%。遠(yuǎn)望谷在鐵路車(chē)號(hào)識(shí)別市場(chǎng)占據(jù)半壁江山，具有較高的技術(shù)、市場(chǎng)壁壘，將受益于高鐵建設(shè)。煙草、圖書(shū)館、交通等傳統(tǒng)應(yīng)用行業(yè)的市場(chǎng)也非常廣闊。 

　　3、思維自動(dòng)化主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)、銷售LKJ系列列車(chē)運(yùn)行監(jiān)控記錄裝置及配套設(shè)備產(chǎn)品。其中，以防超速、防冒進(jìn)/冒出著稱的LKJ系列列車(chē)運(yùn)行監(jiān)控記錄裝置是我國(guó)自主開(kāi)發(fā)的、基于我國(guó)特有的地面數(shù)據(jù)車(chē)載模式、運(yùn)行途中順序調(diào)用方式的一種列車(chē)運(yùn)行安全自動(dòng)控制設(shè)備，已在我國(guó)各鐵路線運(yùn)行的內(nèi)燃、電力機(jī)車(chē)、動(dòng)車(chē)組上安裝使用，在全國(guó)鐵路市場(chǎng)占有率約為50%左右。 

　　4、截至2010年底，思維自動(dòng)化總資產(chǎn)66,115.65萬(wàn)元，總負(fù)債11,196.47萬(wàn)元，凈資產(chǎn)54,919.17萬(wàn)元，2010年度營(yíng)業(yè)收入19,094.39萬(wàn)元，凈利潤(rùn)7,979.48萬(wàn)元。本次定價(jià)以思維自動(dòng)化2010年凈利潤(rùn)7,979.5萬(wàn)元對(duì)應(yīng)約7倍靜態(tài)市盈率，整體估值55,992.8萬(wàn)元，公司收購(gòu)其20%股權(quán)對(duì)應(yīng)價(jià)格為11,198.6萬(wàn)元。思維自動(dòng)化盈利能力較強(qiáng)，本次收購(gòu)價(jià)對(duì)應(yīng)靜態(tài) PB只有1倍，靜態(tài)PE只有7倍，非常便宜。 

　　5、簡(jiǎn)單估算,目前股價(jià)對(duì)應(yīng)10－12年P(guān)E 72X、44X、24X，相對(duì)于公司的高成長(zhǎng)性估值較為合理。投資思維自動(dòng)化，能夠使思維自動(dòng)化鐵路機(jī)車(chē)業(yè)務(wù)與遠(yuǎn)望谷鐵路市場(chǎng)經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)生較強(qiáng)的協(xié)同效應(yīng)，共同分享中國(guó)鐵路建設(shè)和發(fā)展帶來(lái)的機(jī)遇，有利于公司在現(xiàn)有鐵路智能跟蹤裝置的優(yōu)勢(shì)基礎(chǔ)上，進(jìn)一步拓寬公司業(yè)務(wù)在鐵路物聯(lián)網(wǎng)市場(chǎng)的應(yīng)用，鞏固和提升公司在鐵路領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)；同時(shí)，為公司未來(lái)進(jìn)入物流移動(dòng)運(yùn)輸設(shè)備監(jiān)控領(lǐng)域奠定基礎(chǔ)。以2010年思維自動(dòng)化的凈利潤(rùn)估算將增厚遠(yuǎn)望谷EPS 0.043元/股。