POS機(jī)廠商新國(guó)都即將開(kāi)拓美國(guó)和中東市場(chǎng)
近期關(guān)于手機(jī)支付的新聞密集出臺(tái),持續(xù)驗(yàn)證我們關(guān)于“移動(dòng)支付漸行漸近,銀聯(lián)占有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)”的觀點(diǎn)。移動(dòng)支付是全球近期的熱點(diǎn)趨勢(shì),Google、Paypal 近期都紛紛推出自己的移動(dòng)支付解決方案。中國(guó)聯(lián)通(600050)與中國(guó)移動(dòng)相繼成立自己的手機(jī)支付公司并申請(qǐng)牌照、建行與銀聯(lián)合作、HTC 與銀聯(lián)合作推廣手機(jī)支付等一系列事件,都在持續(xù)驗(yàn)證我們前期一直堅(jiān)持的“移動(dòng)支付漸行漸近,銀聯(lián)占有主導(dǎo)優(yōu)勢(shì)”的觀點(diǎn)。
POS 終端是最先受益手機(jī)支付的環(huán)節(jié)。手機(jī)支付對(duì)于POS機(jī)產(chǎn)業(yè)的帶動(dòng)主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一是現(xiàn)有POS機(jī)加裝非接觸式讀頭,2010年全國(guó)存量POS機(jī)為300多萬(wàn)臺(tái),按照2011年存量POS機(jī)數(shù)量增長(zhǎng)40%達(dá)到420萬(wàn)臺(tái),每個(gè)13.56M 讀頭280元、毛利200元計(jì)算,市場(chǎng)規(guī)模11.76億元,利潤(rùn)規(guī)模為8.4億元;二是中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通等三大電信運(yùn)營(yíng)商的手機(jī)支付公司在申請(qǐng)到收單服務(wù)牌照后也會(huì)采購(gòu)POS機(jī),將給POS機(jī)廠商在在銀聯(lián)、四大國(guó)有商業(yè)銀行之外帶來(lái)新的大客戶。而銀聯(lián)主導(dǎo)移動(dòng)支付標(biāo)準(zhǔn),對(duì)于在銀聯(lián)招標(biāo)采購(gòu)體系內(nèi)具有傳統(tǒng)優(yōu)勢(shì)的在位企業(yè)如新國(guó)都(300130)、百富環(huán)球、聯(lián)迪商務(wù)等顯然是利好。
公司長(zhǎng)期受益于貨幣電子化的趨勢(shì)。無(wú)論從金融安全還是電子商務(wù)發(fā)展的需要來(lái)看,貨幣電子化都是必然趨勢(shì)。POS機(jī)是貨幣電子支付的重要工具,目前無(wú)論從機(jī)卡比還是商戶開(kāi)發(fā)比例來(lái)看,我國(guó)都只有發(fā)達(dá)國(guó)家的1/9甚至更低,發(fā)展空間巨大,同時(shí),隨著拿到第三方支付牌照的廠商日益增多,這些廠商必然會(huì)開(kāi)拓更多的細(xì)分市場(chǎng)和支付應(yīng)用,POS機(jī)作為現(xiàn)場(chǎng)支付的必用設(shè)備,POS 產(chǎn)業(yè)必然長(zhǎng)期受益于貨幣電子化的發(fā)展趨勢(shì)。而國(guó)內(nèi)POS機(jī)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)形成寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局,占據(jù)領(lǐng)先地位的新國(guó)都等廠商必然是產(chǎn)業(yè)發(fā)展的最大受益者。
2011年重點(diǎn)開(kāi)拓商業(yè)銀行市場(chǎng),2012年進(jìn)軍海外市場(chǎng)。公司目前在銀聯(lián)和通聯(lián)支付等大客戶中的份額已經(jīng)基本穩(wěn)定,今年重點(diǎn)開(kāi)拓的客戶應(yīng)當(dāng)是商業(yè)銀行。2011年農(nóng)業(yè)銀行(601288)和中國(guó)銀行(601988)要開(kāi)始POS機(jī)招標(biāo),如果公司中標(biāo),不僅對(duì)今年的業(yè)績(jī)有積極的影響,更意味著公司已經(jīng)打開(kāi)四大行這一除了銀聯(lián)以外最大的POS機(jī)市場(chǎng),對(duì)公司未來(lái)發(fā)展意義重大。同時(shí),隨著銀聯(lián)在海外發(fā)卡力度的加大,國(guó)內(nèi)的POS機(jī)廠商也隨之向海外拓展,全球POS機(jī)年銷(xiāo)售量超過(guò)1000萬(wàn)臺(tái),是一個(gè)遠(yuǎn)大于國(guó)內(nèi)的市場(chǎng),且中國(guó)POS 廠商的成本優(yōu)勢(shì)非常明顯,如百富環(huán)球已經(jīng)進(jìn)入美國(guó)和中東市場(chǎng)。公司前兩年已在美國(guó)貼牌銷(xiāo)售2000多臺(tái)POS機(jī)給鐵路用戶,明年起計(jì)劃大力開(kāi)拓美國(guó)和中東市場(chǎng)。
我們預(yù)測(cè)新國(guó)都2011-2013年的EPS 分別為0.76、1.17、1.63元,維持公司 “買(mǎi)入”評(píng)級(jí),目標(biāo)價(jià)28.88元。