大唐電信繼續(xù)虧損 投資與收入成反比

　　大唐電信(600198,股吧)今年上半年凈利潤(rùn)進(jìn)一步虧損。此前，為了尋找到自己的優(yōu)勢(shì)，大唐電信調(diào)整了戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)重心放在了物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)上。但這樣一來(lái)令大唐的資金變得非常緊張，再加上國(guó)企病纏身，其在未來(lái)有可能被其他電信生產(chǎn)商合并。

　　(記者 管維)IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者了解到，大唐電信科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“大唐電信”)已于近日公布了2011年中期財(cái)務(wù)報(bào)告。上面顯示，其上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入21.2億元(人民幣，下同)，同比增長(zhǎng)20%，公司凈虧損58萬(wàn)元。公司上半年凈利潤(rùn)進(jìn)一步虧損，因短期借貸而導(dǎo)致資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85%，現(xiàn)金流進(jìn)一步流出1.86億元。

　　大唐電信在今年前3個(gè)月業(yè)績(jī)的公告中稱(chēng)，今年1—3月，大唐實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入11.52億元，同比增長(zhǎng)53.02%;營(yíng)業(yè)利潤(rùn)虧損3283萬(wàn)元，去年同期虧損1363萬(wàn)元;歸屬母公司所有者凈利潤(rùn)1637萬(wàn)元，去年同期虧損1542萬(wàn)元。

　　之前，大唐電信曾在2005年和2006年時(shí)連續(xù)虧損，從2007年4月底起，大唐電信被上交所實(shí)行股票交易退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理，股票簡(jiǎn)稱(chēng)也被更改為“ST大唐”。如今，大唐電信上半年又告虧損。

　　大唐電信是大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(電信科學(xué)技術(shù)研究院)控股企業(yè)。是原國(guó)內(nèi)四大電信設(shè)備商“巨大中華”(巨龍通信、大唐電信、中興通訊(000063,股吧)、華為)其中一員，在中興、華為崛起后，巨龍和大唐受到夾擊，之后大唐又因誤判產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)，漸漸與中興和華為拉開(kāi)了距離。

　　業(yè)內(nèi)很多人認(rèn)為，大唐電信落后于“中華”的原因，還是由于其國(guó)企病在做怪：這讓大唐的產(chǎn)品更新緩慢并錯(cuò)過(guò)了許多市場(chǎng)機(jī)會(huì)。

　　大唐電信副總裁劉欣曾表示，未來(lái)大唐電信將繼續(xù)按照“終端+服務(wù)”的策略，拓展行業(yè)應(yīng)用。但據(jù)大唐電信內(nèi)部人士稱(chēng)，在電信設(shè)備領(lǐng)域，大唐電信很難與華為、中興競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資金充足，人才儲(chǔ)備也很明顯，很多技術(shù)上的問(wèn)題都可實(shí)現(xiàn)。大唐電信此前在TD設(shè)備上被趕超就是例子。大唐的TD項(xiàng)目早已不被業(yè)界看好。雖然其是TD-SCDMA的研發(fā)者，但在后續(xù)商用過(guò)程中，業(yè)績(jī)并不理想。

　　在傳統(tǒng)電信設(shè)備領(lǐng)域不敵中興、華為，大唐電信于是對(duì)公司戰(zhàn)略進(jìn)行了調(diào)整，將業(yè)務(wù)重心放在了物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)上。據(jù)記者了解，為了在這些新興產(chǎn)業(yè)上布局，大唐電信加大了研發(fā)投入，研發(fā)成本也隨之上升。

　　大唐電信今年上半年凈利潤(rùn)進(jìn)一步虧損。此前，為了尋找到自己的優(yōu)勢(shì)，大唐電信調(diào)整了戰(zhàn)略，將業(yè)務(wù)重心放在了物聯(lián)網(wǎng)、三網(wǎng)融合及移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)上。但這樣一來(lái)令大唐的資金變得非常緊張，再加上國(guó)企病纏身，其在未來(lái)有可能被其他電信生產(chǎn)商合并。

　　有不愿具名的分析師對(duì)記者表示，大唐電信物聯(lián)網(wǎng)等多個(gè)領(lǐng)域同時(shí)投入，所需資金量大，怎樣去解決資金鏈和成本過(guò)高等問(wèn)題，是大唐電信謀求發(fā)展的關(guān)鍵因素。大唐電信董事長(zhǎng)曹斌在接受采訪時(shí)就曾表示，今年大唐需要的資金將會(huì)更大。

　　IT商業(yè)新聞網(wǎng)記者了解到，大唐電信現(xiàn)在在通信智能卡等方面占據(jù)優(yōu)勢(shì)。其銀行卡EMV(銀行卡從磁卡向智能卡轉(zhuǎn)變的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn))業(yè)務(wù)由于有著市場(chǎng)潛力而受到廣泛關(guān)注。

　　但國(guó)海證券(000750,股吧)研究員欒雪飛認(rèn)為，大唐電信雖然在EMV卡、物聯(lián)網(wǎng)、社?？ǖ阮I(lǐng)域可能將占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位，但多個(gè)項(xiàng)目同時(shí)投入的話，資金會(huì)非常緊張。有電信分析師也認(rèn)為，大唐電信在一些新興領(lǐng)域取得的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)能夠維持多長(zhǎng)時(shí)間，才是問(wèn)題所在。與中興、華為相比，大唐在技術(shù)轉(zhuǎn)化為成果上總是非常緩慢，主動(dòng)出擊占領(lǐng)市場(chǎng)的意識(shí)也很差。

　　從主營(yíng)業(yè)務(wù)收入構(gòu)成看，大唐電信的終端業(yè)務(wù)占比達(dá)到45%，居第二位的軟件業(yè)務(wù)僅占15%。而終端設(shè)備恰恰是所有業(yè)務(wù)中毛利潤(rùn)率最低的。有分析甚至認(rèn)為，大唐電信的主業(yè)毫無(wú)競(jìng)爭(zhēng)力，未來(lái)可能被其他電信生產(chǎn)商合并。

　　這樣的悲觀分析并非是毫無(wú)依據(jù)的杞人憂天，去年就曾一度傳出大唐電信將與中國(guó)普天合并的說(shuō)法。據(jù)報(bào)道，大唐目前的資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)85%，主要由于銀行借款利率提高，以及經(jīng)營(yíng)規(guī)模增長(zhǎng)帶來(lái)的借款規(guī)模增加所致。公司上半年經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流由去年同期-2.98億元變化至-4.84億元。

　　有觀點(diǎn)抨擊道，大唐電信身處欣欣向榮的領(lǐng)域，1998年就登陸了上交所，業(yè)績(jī)落得如此之差，實(shí)在讓人窩火。投資人一次次被移動(dòng)互聯(lián)、三網(wǎng)融合、物聯(lián)網(wǎng)、IPTV、注入資產(chǎn)等概念拖回來(lái)，成為A股市場(chǎng)里的尷尬一族。大唐電信業(yè)績(jī)亮點(diǎn)不多，如果今后在體制上仍未有改變，在相關(guān)業(yè)務(wù)方面有足夠好的支撐，未來(lái)被其他電信生產(chǎn)商合并的情況就有可能出現(xiàn)。