中國(guó)智能電網(wǎng)的兩個(gè)涵義

　　什么是清潔技術(shù)？也許有人會(huì)開(kāi)玩笑回答，是不是做洗衣房設(shè)備的？其實(shí)不是。這個(gè)領(lǐng)域關(guān)系著上到國(guó)家發(fā)展的戰(zhàn)略，下到與百姓的生活息息相關(guān)。

　　如果您不懂得清潔技術(shù)和自己的關(guān)系，那我可以舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子。未來(lái)電動(dòng)汽車(chē)得到普及，晚上會(huì)成為充電高峰，但是以目前傳統(tǒng)發(fā)電模式和電網(wǎng)結(jié)構(gòu)是無(wú)法滿足這樣的用電高峰的。您會(huì)著急嗎？那就期待電網(wǎng)升級(jí)吧，還有可再生能源發(fā)電也會(huì)越來(lái)越普及，這些都屬于清潔技術(shù)。

　　自2008年以來(lái)，風(fēng)投投資清潔技術(shù)的案例一直呈快速增長(zhǎng)趨勢(shì)。中國(guó)在2009年首次超過(guò)美國(guó)，排名全球清潔技術(shù)領(lǐng)域投資第一位。

　　李立偉，目前是青云創(chuàng)業(yè)投資基金的合伙人。他一直以來(lái)專注于清潔技術(shù)領(lǐng)域投資。1984年李立偉就讀清華大學(xué)，本科主修計(jì)算機(jī)工程，副修物理學(xué)，其后在清華大學(xué)繼續(xù)讀了一年碩士，在拿到一筆獎(jiǎng)學(xué)金后，1990年他選擇去了加拿大滑鐵盧大學(xué)，并獲得了滑鐵盧大學(xué)電子工程系碩士學(xué)位。

　　在加入風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)之前，李立偉曾在紐約雷曼兄弟投資銀行工作五年。在其早年的職業(yè)生涯中，他曾任職于加拿大貝爾、北方電信和加拿大皇家銀行。

　　2000年，他回國(guó)后任上海聯(lián)創(chuàng)(現(xiàn)上海永宣)投資總監(jiān)，主要關(guān)注高科技領(lǐng)域的投資，包括各個(gè)階段的軟件、通訊、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)及半導(dǎo)體的創(chuàng)業(yè)企業(yè)。

　　2011年2月，李立偉加入了青云創(chuàng)投，依然專注清潔技術(shù)投資業(yè)務(wù)。在加入青云創(chuàng)投之前，他任凱鵬華盈(KPCB)中國(guó)基金合伙人。

　　雷曼破產(chǎn)事件或重演

　　理財(cái)一周報(bào)：您曾在雷曼兄弟投資銀行工作了五年，可以談?wù)勀嵌螘r(shí)間您的收獲嗎？

　　李立偉：雷曼是一家非常好的企業(yè)，從1850年成立到2008年9月份申請(qǐng)破產(chǎn)，中間有160多年的經(jīng)營(yíng)歷史，經(jīng)歷了各種起起伏伏的危機(jī)。

　　我當(dāng)時(shí)是做固定收益的產(chǎn)品。五年里確實(shí)有很多收獲。作為一個(gè)世界頂級(jí)的投資銀行，雷曼聚集了眾多杰出的人才。我初入投資銀行行業(yè)，意識(shí)到自己經(jīng)驗(yàn)的匱乏，向海綿吸水一樣汲取金融知識(shí)。雷曼有著高強(qiáng)度工作氛圍，我當(dāng)時(shí)每周平均工作時(shí)間差不多有90個(gè)小時(shí)，在工作中虛心向前輩們請(qǐng)教，在業(yè)余時(shí)間系統(tǒng)學(xué)習(xí)，養(yǎng)成了一直勤奮工作、不斷學(xué)習(xí)充實(shí)自己的習(xí)慣。

　　上世紀(jì)90年代投資銀行業(yè)迎來(lái)了一個(gè)大的發(fā)展契機(jī)，美國(guó)銀行業(yè)監(jiān)管相對(duì)寬松和開(kāi)放，所以那時(shí)起金融創(chuàng)新就像雨后春筍般冒出很多，而雷曼在創(chuàng)新方面做得比較出色，一個(gè)百年企業(yè)還能不斷地創(chuàng)新，不斷地去挑戰(zhàn)自己，我認(rèn)為這是一個(gè)很了不起的企業(yè)。

　　雷曼的國(guó)際化和業(yè)務(wù)廣度相對(duì)比較弱，但它的專業(yè)性和產(chǎn)品的深度做得非常好。專注對(duì)一個(gè)企業(yè)的成功非常重要，尤其是早期的企業(yè)。今天我判斷一個(gè)企業(yè)未來(lái)是否能做得好，會(huì)很關(guān)注它是否在某一方面很專注。

　　理財(cái)一周報(bào)：雷曼兄弟的破產(chǎn)給您帶來(lái)了什么啟發(fā)？

　　李立偉：當(dāng)時(shí)我聽(tīng)到雷曼申請(qǐng)破產(chǎn)的消息很震驚。雷曼的倒臺(tái)有很多原因，首先，我認(rèn)為和整個(gè)貨幣體系有著很大的關(guān)系。

　　如今世界各個(gè)經(jīng)濟(jì)體面臨的種種危機(jī)，再一次驗(yàn)證了特里芬兩難的判斷：世界貨幣體系的穩(wěn)定不能依賴任何單一國(guó)家的主權(quán)貨幣來(lái)保障。實(shí)際上，我們真正需要的是一種世界貨幣，歷史上黃金和白銀都曾經(jīng)充當(dāng)過(guò)世界貨幣的角色。當(dāng)今世界恐怕很難回到金本位或銀本位，但以多種主權(quán)貨幣為后盾的超級(jí)貨幣可能是比較好的選擇。

　　其次，美聯(lián)儲(chǔ)自上世紀(jì)90年代起長(zhǎng)期采取擴(kuò)張貨幣政策，連續(xù)13次減低利率，放松管制，鼓勵(lì)衍生品市場(chǎng)發(fā)展，而資本自身逐利的特性，造成了華爾街貪婪的泛濫，風(fēng)險(xiǎn)失去控制。在次級(jí)債引起的金融危機(jī)爆發(fā)前期，杠桿比率已經(jīng)達(dá)到歷史新高30:1。

　　最后，雷曼的時(shí)運(yùn)不佳，在其之前的貝爾斯登，之后的房利美和房地美，都得到了美國(guó)政府的至關(guān)重要的支持。

　　理財(cái)一周報(bào)：《紐約時(shí)報(bào)》發(fā)文稱，歐美股市最近受到重挫的原因之一是市場(chǎng)擔(dān)心銀行業(yè)出現(xiàn)危機(jī)，擔(dān)心歐元區(qū)上演雷曼兄弟破產(chǎn)大劇的續(xù)集。您認(rèn)為雷曼兄弟破產(chǎn)事件會(huì)重演嗎？

　　李立偉：我覺(jué)得可能性是有的。引發(fā)上次金融危機(jī)的問(wèn)題，其實(shí)很多今天還依然存在。美國(guó)的監(jiān)管放松帶來(lái)了過(guò)度的金融創(chuàng)新，導(dǎo)致了流動(dòng)性過(guò)剩，投資銀行大肆做杠桿來(lái)交易，而美國(guó)的儲(chǔ)蓄率又很低，所以一旦出現(xiàn)波動(dòng)，會(huì)導(dǎo)致劇烈的連鎖反應(yīng)。金融創(chuàng)新今天雖然已經(jīng)得到了一定的控制，但是還是在繼續(xù)進(jìn)行，而且美國(guó)現(xiàn)在銀行業(yè)流動(dòng)性非常大，幾乎可以零成本借貸，這些錢(qián)就跑到全球其他投資回報(bào)高的地方，輸出了通貨膨脹。美國(guó)和歐洲居高不下的債務(wù)問(wèn)題似乎也沒(méi)有一個(gè)好的解決方案，正在滑向深淵，這是一個(gè)定時(shí)炸彈。

　　“預(yù)見(jiàn)力”

　　是合格投資人最重要的素質(zhì)

　　理財(cái)一周報(bào)：作為老資格投資人，您認(rèn)為怎么樣才是一個(gè)合格投資人？

　　李立偉：我覺(jué)得最重要的是預(yù)見(jiàn)力。因?yàn)槲覀兯械墓蓹?quán)類投資，包括私募基金，包括買(mǎi)賣(mài)股票也一樣，最重要的是投資未來(lái)。

　　如何才能提高預(yù)見(jiàn)力？需要具備幾方面的因素：第一，要有很廣泛的知識(shí)，包括財(cái)會(huì)的知識(shí)、法律的知識(shí)、運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)、行業(yè)知識(shí)；第二，要有很強(qiáng)的學(xué)習(xí)能力，能夠很快地通過(guò)自己的渠道把關(guān)鍵的東西學(xué)習(xí)到；第三，要有很好的分析能力，在海量的信息里進(jìn)行篩選，找到對(duì)你做決策有用的東西；第四，要有很好的決策能力，尤其像風(fēng)險(xiǎn)投資，看企業(yè)比較早期，企業(yè)、行業(yè)和技術(shù)的不確定因素都較大，而這時(shí)需要有好的決策能力；第五，要有一定的人脈，行業(yè)里我們把它叫做“增值服務(wù)”，對(duì)企業(yè)家來(lái)講，他除了需要錢(qián)外，很多時(shí)候也需要這方面的幫助；第六，要有很好的溝通能力，無(wú)論是和企業(yè)家，還是自己的投資人，要在盡量短的時(shí)間內(nèi)進(jìn)行有效溝通，能夠說(shuō)服企業(yè)家和投委會(huì)。

　　理財(cái)一周報(bào)：您在選擇投資對(duì)象的時(shí)候會(huì)考慮哪些因素？您的投資理念是什么？

　　李立偉：首先，青云創(chuàng)投最重要的投資理念，可以概括為四個(gè)字“利成于益”，意思是通過(guò)從事有益社會(huì)的事業(yè)來(lái)獲得收益。這也是青云創(chuàng)投“三重底線”投資思路的延伸，即同時(shí)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)效益、環(huán)境效益和社會(huì)效益。作為補(bǔ)充，我個(gè)人的投資方式還可以概括為16個(gè)字：“立足現(xiàn)實(shí)，放眼未來(lái)，堅(jiān)持誠(chéng)信，互惠互利”。

　　理財(cái)一周報(bào)：微博上很多投資人討論說(shuō)，很多風(fēng)投在投資的時(shí)候，要經(jīng)過(guò)很多輪的融資談判，這樣的拖沓談判會(huì)使得融資者筋疲力盡，影響公司的正常運(yùn)營(yíng)，您怎么看？在這方面，您自己又是怎么去做的？

　　李立偉：關(guān)鍵點(diǎn)是“效率”。這個(gè)問(wèn)題是雙方的問(wèn)題，現(xiàn)在這個(gè)行業(yè)發(fā)展太快，無(wú)論是投資者還是企業(yè)家都存在比較浮躁的現(xiàn)象，只有提高談判的效率才能夠減少談判的輪數(shù)。

　　如何提高效率？一方面，取決于投資人對(duì)這個(gè)行業(yè)是否了解；另一方面，取決于企業(yè)家對(duì)融資的過(guò)程是否了解。以我的經(jīng)驗(yàn)，如果這兩個(gè)問(wèn)題解決得好，那么談判的進(jìn)程也會(huì)比較順利。這要求投融資雙方都要事先做好功課。

　　理財(cái)一周報(bào)：既然說(shuō)到談判，我想知道的是，和企業(yè)家談判一般是在什么場(chǎng)所？您個(gè)人偏向在哪里？

　　李立偉：我們?cè)谶@方面是不拘一格，至于在什么場(chǎng)合都無(wú)所謂。我們很多會(huì)議是在小茶館里，在小飯館里，在機(jī)場(chǎng)，但是大多是在會(huì)議室，因?yàn)槟抢镌O(shè)施全一些。

　　理財(cái)一周報(bào)：我想知道，你們的項(xiàng)目渠道是什么？企業(yè)家主動(dòng)來(lái)找你們的多，還是你們自己主動(dòng)去尋找的比較多？

　　李立偉：我們有幾個(gè)主要的渠道，包括行業(yè)協(xié)會(huì)、政府機(jī)關(guān)、科研院校和中介機(jī)構(gòu)。當(dāng)然，也有一些是主動(dòng)找到我們的。

　　清潔技術(shù)需求很大

　　理財(cái)一周報(bào)：我看您多年來(lái)一直致力于清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資，“清潔技術(shù)”是什么？如何細(xì)分？

　　李立偉：清潔技術(shù)這個(gè)中文詞是青云創(chuàng)始人葉東先生引進(jìn)的，清潔技術(shù)的內(nèi)涵在不斷延伸。這個(gè)產(chǎn)業(yè)也經(jīng)歷了從單一產(chǎn)業(yè)到多產(chǎn)業(yè)，從單項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)到全價(jià)值鏈，從單一商業(yè)模式到多種模式的變化。

　　理財(cái)一周報(bào)：為什么看好清潔技術(shù)？

　　李立偉：因?yàn)槲磥?lái)需求巨大。

　　第一，我國(guó)的能源結(jié)構(gòu)依然是依靠傳統(tǒng)化石原料為主。煤炭在能源結(jié)構(gòu)里目前占到了60%多，而最新的數(shù)據(jù)顯示，如果按照現(xiàn)在的開(kāi)采速度來(lái)計(jì)算的話，估計(jì)可以堅(jiān)持40-50年；石油去年進(jìn)口量已經(jīng)超過(guò)了50%。而國(guó)內(nèi)的石油儲(chǔ)量估計(jì)只能夠用10年左右。如果這么大的國(guó)家，都依賴進(jìn)口的話，那么前景一定是不妙的，所以國(guó)家在強(qiáng)調(diào)盡快發(fā)展可再生能源、新能源、替代能源，來(lái)減低對(duì)傳統(tǒng)可再生能源的依賴。

　　第二，我國(guó)的能源效率較低。自2010年起中國(guó)成為全世界第一大的能源消費(fèi)國(guó)，但是中國(guó)單位GDP能耗強(qiáng)度為美國(guó)的3倍，為日本的4.5倍。

　　第三，我們的環(huán)境問(wèn)題嚴(yán)峻。中國(guó)已經(jīng)成為了全世界最大的碳排放國(guó)家，71%的二氧化碳排放來(lái)自于煤煤。作為世界工廠，我們把東西賣(mài)給其他國(guó)家，但是把二氧化碳留給自己，而關(guān)于二氧化碳我們?cè)趪?guó)際上有著承諾，要承受?chē)?guó)際上很大的壓力，所以對(duì)清潔技術(shù)就不可能不重視。

　　能源存儲(chǔ)將成新投資熱點(diǎn)

　　理財(cái)一周報(bào)：清潔技術(shù)領(lǐng)域哪些最受關(guān)注？或者說(shuō)風(fēng)投未來(lái)對(duì)清潔技術(shù)領(lǐng)域的投資方向是什么？

　　李立偉：每個(gè)階段都有不同的關(guān)注重點(diǎn)。目前和未來(lái)一兩年我們比較關(guān)注的重點(diǎn)是智能電網(wǎng)、半導(dǎo)體照明、能源存儲(chǔ)、能效、光熱發(fā)電和快速熱解。

　　理財(cái)一周報(bào)：我發(fā)現(xiàn)，現(xiàn)在能源存儲(chǔ)投資很熱，原因是什么？

　　李立偉：能源存儲(chǔ)已經(jīng)成為清潔技術(shù)領(lǐng)域新一輪的投資熱點(diǎn)。我們國(guó)家的發(fā)電模式，勢(shì)必會(huì)從傳統(tǒng)的火力發(fā)電為主，到可再生能源發(fā)電比重不斷提高?？稍偕茉窗l(fā)電有為了減少對(duì)智能電網(wǎng)的沖擊，為延長(zhǎng)供電時(shí)間需要一個(gè)能量?jī)?chǔ)存的環(huán)節(jié)。無(wú)論是風(fēng)能、光伏、光熱發(fā)電，都需要能量?jī)?chǔ)存。再比如電動(dòng)車(chē)，電池驅(qū)動(dòng)是目前主要的方向，汽車(chē)電池就是一個(gè)能量?jī)?chǔ)存的裝置。假如有幾百萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)跑在路上，對(duì)電池的需求比現(xiàn)在要大上萬(wàn)倍，所以說(shuō)存儲(chǔ)的成長(zhǎng)性在未來(lái)十幾年會(huì)非常好。

　　理財(cái)一周報(bào)：目前國(guó)內(nèi)清潔技術(shù)領(lǐng)域，在不少人看來(lái)是一個(gè)概念，比如之前被市場(chǎng)爆炒的碧水源。您在投資項(xiàng)目時(shí)如何去判斷一家企業(yè)清潔技術(shù)的真?zhèn)危?/P>

　　李立偉：不光技術(shù)的真?zhèn)危€要包括它的可行性。一個(gè)革命性的技術(shù)未必代表它是一個(gè)好的生意，技術(shù)的商業(yè)化價(jià)值需要仔細(xì)研究。

　　第一，我們會(huì)關(guān)注商業(yè)模式，避免固定投入非常多，企業(yè)發(fā)展需要不斷去融資的企業(yè)，這是我們會(huì)規(guī)避的；第二，我們會(huì)考慮企業(yè)大規(guī)模生產(chǎn)的成本，看是否可以通過(guò)工藝的改進(jìn)、規(guī)模的提升降低到市場(chǎng)可以接受的水平，這叫技術(shù)的可行性；第三，我們會(huì)對(duì)那些商業(yè)模式上完全依靠政府補(bǔ)貼的企業(yè)敬而遠(yuǎn)之。

　　可再生能源的瓶頸是配套政策

　　理財(cái)一周報(bào)：可再生能源發(fā)電目前對(duì)傳統(tǒng)電網(wǎng)的沖擊大嗎？

　　李立偉：未來(lái)會(huì)很大?，F(xiàn)在可再生能源的規(guī)模比較小，尚沒(méi)有凸顯，但是它對(duì)傳統(tǒng)電網(wǎng)潛在的沖擊是很大的。

　　中國(guó)智能電網(wǎng)有兩個(gè)涵義：一個(gè)是智能，一個(gè)是堅(jiān)強(qiáng)。前者強(qiáng)調(diào)的是電網(wǎng)的智能化，它是通過(guò)通訊的手段讓供電方和用戶之間能夠建立起聯(lián)系，使供電方實(shí)現(xiàn)實(shí)時(shí)了解用戶的需求和使用習(xí)慣，從而做出好的判斷，通過(guò)路過(guò)實(shí)行階梯電價(jià)甚至實(shí)時(shí)電價(jià)來(lái)平滑需求，減輕突然的電網(wǎng)沖擊。后者強(qiáng)調(diào)堅(jiān)強(qiáng)化，通過(guò)配電和輸電環(huán)節(jié)的改善，讓它能夠擁有自愈能力，通過(guò)不同的組合和搭配，來(lái)保證供電的穩(wěn)定性。

　　理財(cái)一周報(bào)：可再生能源發(fā)展的瓶頸是什么？應(yīng)該如何去應(yīng)對(duì)？

　　李立偉：全世界很多機(jī)構(gòu)的科研研究已經(jīng)有大量資金的投入，技術(shù)已經(jīng)不再是可再生能源發(fā)展的主要瓶頸。我認(rèn)為新的主要瓶頸是配套的政策。在目前可再生能源成本相對(duì)較高的情況下，怎么樣才能讓可再生能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展起來(lái)？這是一個(gè)“雞生蛋蛋生雞”的問(wèn)題。沒(méi)有規(guī)模成本就下不來(lái)，成本下不來(lái)就用的人少，所以這個(gè)時(shí)候就需要政策前期的引導(dǎo)。雖然每個(gè)國(guó)家都有自己的不同情況，但是這個(gè)時(shí)候相關(guān)政策制定的好壞可能會(huì)成為這個(gè)國(guó)家可再生能源發(fā)展的關(guān)鍵。

　　除了政策外，產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化也非常重要。現(xiàn)在各種新技術(shù)不斷涌現(xiàn)，但很多產(chǎn)品似是而非，有一個(gè)公允的標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)消費(fèi)者是一個(gè)保證，也能夠讓消費(fèi)者更容易接受。

　　理財(cái)一周報(bào)：可以談?wù)勀F(xiàn)在的投資項(xiàng)目情況嗎？

　　李立偉：我不提名字可以講一些項(xiàng)目。我們現(xiàn)在正在看一個(gè)回收再利用的項(xiàng)目，可以用廢舊塑料做紡織布。

　　還有一個(gè)光伏里的逆變器項(xiàng)目，逆變器在整個(gè)光伏系統(tǒng)里占有很大的比例，原來(lái)主要是采用集中式逆變器，未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)有兩個(gè)發(fā)展方向，即微逆變器和優(yōu)化器，它們的主要作用是提高整個(gè)發(fā)電和系統(tǒng)的效率，而光伏電站都是巨額投資，如果每提高1%的效率，對(duì)這個(gè)電站影響非常大。這樣的技術(shù)我認(rèn)為未來(lái)很有前景。

　　理財(cái)一周報(bào)：總的來(lái)說(shuō)，清潔技術(shù)的投資金額是不是比其他行業(yè)的都高？

　　李立偉：早期清潔技術(shù)的投資金額相對(duì)早期的互聯(lián)網(wǎng)是比較高一點(diǎn)，比如純粹看互聯(lián)網(wǎng)的A輪和清潔技術(shù)的A輪，清潔技術(shù)相對(duì)高一點(diǎn)。通常投入金額越大，回報(bào)率會(huì)越低。但是在清潔技術(shù)領(lǐng)域就不一定，因?yàn)樵谶@個(gè)行業(yè)里不同的商業(yè)模式，回報(bào)率差別很大。

　　我們關(guān)注輕資本的模式，理論上講比預(yù)期的回報(bào)率要高一些。以往的互聯(lián)網(wǎng)是輕資本投資的經(jīng)典案例。不大的初期投資就能夠促進(jìn)企業(yè)快速成長(zhǎng)，近幾年互聯(lián)網(wǎng)比較火爆，尤其電子商務(wù)變得越來(lái)越需要大資本的投入，電子商務(wù)只做前端已經(jīng)越來(lái)越不流行了，資本市場(chǎng)越來(lái)越盈利，不僅要建立前端，還要建立整個(gè)后端的配送系統(tǒng)，而配送系統(tǒng)需要大資本的投入?，F(xiàn)在上億美元投入電子商務(wù)的案例比比皆是，所以我認(rèn)為如今的互聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)不再是輕資本模式。

　　理財(cái)一周報(bào)：清潔技術(shù)投資多久才能有回報(bào)，平均回報(bào)率有多少？

　　李立偉：通常是3-5年，投資組合的平均年回報(bào)率在50%以上。

　　李立偉眼中的“清潔技術(shù)”

　　李立偉說(shuō)，“清潔技術(shù)”這個(gè)中文詞是青云創(chuàng)始人葉東先生引進(jìn)來(lái)的，對(duì)于清潔技術(shù)領(lǐng)域的理解在不斷的延伸，這個(gè)產(chǎn)業(yè)經(jīng)歷了從單一產(chǎn)業(yè)到多產(chǎn)業(yè)，從單項(xiàng)產(chǎn)品或服務(wù)到全價(jià)值鏈，從單一商業(yè)模式到多種模式的變化。

　　目前把清潔技術(shù)分為七大類，包括環(huán)境保護(hù)、節(jié)能、新能源、生態(tài)農(nóng)業(yè)、新材料、可持續(xù)交通和碳減排；這七大產(chǎn)業(yè)又被分為各類子產(chǎn)業(yè)，比如新能源中包括可再生能源，清潔化石能源和核能；可再生能源又被分為太陽(yáng)能、風(fēng)能、小水電、地?zé)?、生物質(zhì)能等等。