物聯(lián)網(wǎng)：“十二五”規(guī)劃將帶動萬億級市場

　　物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)臻于成熟規(guī)模應(yīng)用將啟動萬億級市場。經(jīng)歷十年發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)臻于成熟，成本的快速下降（如RFID的成本已由3年前約1美元下降至約8美分）使得規(guī)模應(yīng)用的基礎(chǔ)基本完備。據(jù)思科IBSG預(yù)測將有500億物體通過互聯(lián)網(wǎng)連接，通過對其產(chǎn)生的大數(shù)據(jù)的快速處理、智能挖掘及應(yīng)用將塑造"智慧地球".據(jù)工信部預(yù)測2015年我國物聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將逾5千億元，2020年將達到萬億元級，預(yù)計未來5年CAGR超過30%.

　　產(chǎn)業(yè)鏈"中間強，兩頭弱"，感知層和行業(yè)應(yīng)用潛力較大。國內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)的通信設(shè)備和運營商實力較強，而上游的傳感層和下游的中間件、大數(shù)據(jù)處理與挖掘等軟件技術(shù)服務(wù)、行業(yè)應(yīng)用相對薄弱，相應(yīng)潛力較大。政策引發(fā)的進口替代是上游感知制造企業(yè)的發(fā)展契機，預(yù)計RFID和傳感器未來五年CAGR將不低于30%.下游物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用目前逾90%由政府主導(dǎo)，預(yù)計重點應(yīng)用行業(yè)內(nèi)具有產(chǎn)業(yè)鏈整合能力的龍頭集成商潛力較大。

　　核心技術(shù)創(chuàng)新和關(guān)鍵行業(yè)應(yīng)用為政策扶持重點。物聯(lián)網(wǎng)為信息技術(shù)產(chǎn)業(yè)"十二五"規(guī)劃的重點，其中預(yù)計上游的感知層和下游的行業(yè)應(yīng)用將是重點扶持方向。感知層重心在于核心技術(shù)創(chuàng)新，提升關(guān)鍵技術(shù)國產(chǎn)率，包括RFID，導(dǎo)航定位、二維碼、大數(shù)據(jù)的存儲與挖掘等；下游將重點扶持八大領(lǐng)域的物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用。預(yù)計國家也將可能通過財稅優(yōu)惠等多項措施扶持產(chǎn)業(yè)發(fā)展。

　　"N網(wǎng)融合"演進形成統(tǒng)一智能物聯(lián)網(wǎng)。在政策扶植和投入下物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展預(yù)計將超預(yù)期，但技術(shù)發(fā)展及應(yīng)用推廣仍將呈逐漸演進的過程。應(yīng)用發(fā)展將從具體的行業(yè)信息化切入，初步建設(shè)成行業(yè)內(nèi)物聯(lián)網(wǎng)，其中短期車聯(lián)網(wǎng)/智能交通、智能電網(wǎng)、安防災(zāi)備網(wǎng)有望先行，中期農(nóng)業(yè)/食品安全、環(huán)保、醫(yī)療、家居、工業(yè)等行業(yè)將跟進，隨著網(wǎng)絡(luò)的不斷成熟與融合，預(yù)計三至五年后將由"N網(wǎng)融合"自然演進形成統(tǒng)一智能物聯(lián)網(wǎng)。

　　催化劑與風(fēng)險因素：催化劑包括物聯(lián)網(wǎng)"十二五"規(guī)劃等扶持政策出臺；風(fēng)險因素包括政策扶持力度低于預(yù)期、核心技術(shù)突破慢于預(yù)期、產(chǎn)業(yè)鏈低端領(lǐng)域競爭加劇導(dǎo)致利潤率走低、物聯(lián)網(wǎng)標(biāo)準(zhǔn)出臺慢于預(yù)期的風(fēng)險等。

　　投資建議：物聯(lián)網(wǎng)作為"十二五"信息化重點扶持方向，預(yù)計未來5年將保持快速增長，我們看好上游具備核心技術(shù)的傳感制造企業(yè)和下游重點行業(yè)應(yīng)用的龍頭公司。綜合受益彈性、估值與成長性，我們重點推薦東軟載波、拓爾思和航天信息，建議關(guān)注"買入"評級的衛(wèi)士通、威創(chuàng)股份和軟控股份，受益彈性較大的遠(yuǎn)望谷、新大陸和中瑞思創(chuàng)。