車聯(lián)網(wǎng)時代漸近 開啟千億市場空間

　　車聯(lián)網(wǎng)概念于2009年進入大眾視野，經(jīng)過4年的發(fā)展，在乘用車和商用車領(lǐng)域都有不小進展。我們估計，車聯(lián)網(wǎng)初期硬件終端市場空間約為1000億，每年服務(wù)費市場空間約為1150億。同時互聯(lián)網(wǎng)模式的引進有望打開更廣闊的市場，流量變現(xiàn)等互聯(lián)網(wǎng)贏利點也有望帶來上千億的市場空間。

　　豐富模式蘊含成長機遇

　　車聯(lián)網(wǎng)涉及的產(chǎn)品形態(tài)豐富，豐富多樣的產(chǎn)品將實現(xiàn)車與企業(yè)、車與人、車與車、車與城市之間的信息互聯(lián)互通，使得產(chǎn)業(yè)鏈上多種盈利模式并存，行業(yè)成長存無限可能。

　　車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈由設(shè)備感知、網(wǎng)絡(luò)傳輸、信息平臺、上層應(yīng)用四個層次構(gòu)成，不同產(chǎn)業(yè)鏈層次擁有不同的業(yè)務(wù)和盈利模式。底層數(shù)據(jù)采集設(shè)備商的盈利模式以硬件終端銷售為主、圖商則以銷售地圖和動態(tài)交通信息數(shù)據(jù)為主要業(yè)務(wù)模式。實現(xiàn)車載聯(lián)網(wǎng)有助于基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)運營商拓展其渠道業(yè)務(wù)，銷售網(wǎng)絡(luò)通道和流量將是主要業(yè)務(wù)模式。平臺供應(yīng)和維護商的業(yè)務(wù)模式將以基礎(chǔ)平臺建設(shè)和后續(xù)維護為主。應(yīng)用開發(fā)商直接面向最終用戶，其業(yè)務(wù)和盈利模式有望以類似于互聯(lián)網(wǎng)廠商的模式存在，包括流量變現(xiàn)、廣告展示、應(yīng)用內(nèi)收費等。

　　我們認為車聯(lián)網(wǎng)催生的投資機會目前集中于三方面：以收集信息為主的硬件設(shè)備機會;管理信息并提供附加服務(wù)的綜合平臺機會;信息智能分析機會。

　　梳理車聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈公司，榮之聯(lián)在信息采集終端和綜合平臺、上層應(yīng)用等方面積累了一定的產(chǎn)品與應(yīng)用案例(若成功收購車網(wǎng)互聯(lián))。在搭建綜合管理平臺方面，四維圖新與多家車廠合作搶先布局Telematics業(yè)務(wù)領(lǐng)域。啟明信息則以汽車電子系統(tǒng)提供商的身份利用其前裝市場優(yōu)勢和股東優(yōu)勢，在信息采集終端和綜合平臺方面亦有所表現(xiàn)。天澤信息從工程機械領(lǐng)域起家，在信息采集終端和管理平臺、上層應(yīng)用等方面均有涉獵。

　　整車廠商則聯(lián)合其產(chǎn)業(yè)伙伴在信息采集和平臺方面也有所成就，目前已有多家車廠推出自有Telematics平臺，包括通用安吉星、豐田G-Book、長安In-Call、榮威Inkanet、福特Sync、吉利GNetLink、奇瑞NetCar等。

　　催生千億市場空間

　　我們將主要考慮以下三方面因素估算車聯(lián)網(wǎng)市場空間，：利用機動車保有量，從車輛信息采集與終端設(shè)備、車輛服務(wù)費和互聯(lián)網(wǎng)模式拓展這三方面分別進行市場規(guī)模估算。

　　在車輛信息采集與終端設(shè)備方面，據(jù)公安部數(shù)據(jù)2012年底全國機動車保有量已達2.4億輛，其中民用汽車(不含三輪汽車和低速貨車)保有量約為1億輛，年增長0.15億輛。我們估算每臺車的車輛信息采集與終端設(shè)備為1000元，則按照當下汽車保有量與年增量計算，車輛信息采集與終端設(shè)備的初期市場空間約為1000億，每年新增150億。

　　在車輛服務(wù)費方面，國內(nèi)主要TSP服務(wù)商計費如下：OnStar安吉星年服務(wù)費約為1000元，G-Book年服務(wù)費約為1200元，遠峰的車友在線每年基礎(chǔ)服務(wù)費約為400元。按照年服務(wù)費約1000元進行估算，每年車輛服務(wù)費約為1000億，且以150億的速度逐年遞增。

　　另外，互聯(lián)網(wǎng)模式的市場空間(如廣告費、流量變現(xiàn)等)方面，以Waze為例，根據(jù)雅虎數(shù)據(jù)，截至2013年6月Waze擁有5000萬用戶，Google的收購價格為13億美元，折合單客戶價值高達26美元。截至2013年年中，我國3G用戶總數(shù)超3.2億戶，我們估計國內(nèi)車聯(lián)網(wǎng)通過互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)模式有望打開上千億市場空間。

　　綜合以上三方面，我們估計車聯(lián)網(wǎng)初期硬件終端市場空間約為1000億，每年服務(wù)費市場空間約為1150億，并以150億的速度逐年遞增。同時互聯(lián)網(wǎng)模式的引進有望打開更廣闊的市場，參考海外Waze目前的盈利模式實踐，廣告費等互聯(lián)網(wǎng)贏利點有望帶來上千億的市場空間。