物聯(lián)網(wǎng)商用化需求爆發(fā)在即

　　工信部近期下發(fā)《關(guān)于全面推進(jìn)移動物聯(lián)網(wǎng)(NB-IoT)建設(shè)發(fā)展的通知》。對于2017年到2020年的NB-IoT標(biāo)準(zhǔn)、NB-IoT設(shè)備、NB-IoT芯片、NB-IoT模組、NB-IoT測試、NB-IoT應(yīng)用、NB-IoT網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展，進(jìn)行了“定量”任務(wù)的部署。自2016年6月NB-IoT核心標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)以來，我國物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模商用進(jìn)程在政策推動下逐漸加快。業(yè)內(nèi)人士建議從此次工信部頂層方案出發(fā)，圍繞NB-IoT商用布局，從物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈維度把握投資機(jī)會。

　　事件驅(qū)動 工信部下達(dá)建設(shè)目標(biāo)

　　6月16日，工信部正式下發(fā)《關(guān)于全面推進(jìn)移動物聯(lián)網(wǎng)(NB-IoT)建設(shè)發(fā)展的通知》，對于2017年到2020年NB-IoT標(biāo)準(zhǔn)、設(shè)備、芯片、模組、測試、應(yīng)用以及網(wǎng)絡(luò)發(fā)展等方面部署了具體任務(wù)，其中在覆蓋范圍、基站規(guī)模、總連接數(shù)等方面提出了定量要求：

　　到2017年末，實(shí)現(xiàn)NB-IoT網(wǎng)絡(luò)覆蓋直轄市、省會城市等主要城市，基站規(guī)模達(dá)到40萬個;實(shí)現(xiàn)基于NB-IoT的M2M(機(jī)器與機(jī)器)連接超過2000萬;

　　到2020年，NB-IoT網(wǎng)絡(luò)實(shí)現(xiàn)全國普遍覆蓋，面向室內(nèi)、交通路網(wǎng)、地下管網(wǎng)等應(yīng)用場景實(shí)現(xiàn)深度覆蓋，基站規(guī)模達(dá)到150萬個;M2M總連接數(shù)超過6億。

　　目前，工信部從模組網(wǎng)絡(luò)技術(shù)、應(yīng)用推廣、政策環(huán)境三個方向?qū)B-IOT的發(fā)展給出指引，對網(wǎng)絡(luò)建設(shè)、連接點(diǎn)的具體量化要求有望于2017年底推動NB-IOT網(wǎng)絡(luò)環(huán)境快速成熟，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展做好鋪墊，政策推動有望成為年底到明年初NB-IOT產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的東風(fēng)。

　　NB-IOT的發(fā)展首先需要基于底層網(wǎng)絡(luò)的覆蓋和聯(lián)網(wǎng)模塊的鋪設(shè)。工信部對基站和連接數(shù)均給了明確的數(shù)量要求。而從目前產(chǎn)業(yè)各方信息看，2017年底有望完成這一目標(biāo)，屆時網(wǎng)絡(luò)環(huán)境將初步完善并于2020年實(shí)現(xiàn)廣覆蓋。

　　此外，物聯(lián)網(wǎng)下游應(yīng)用領(lǐng)域的崛起才是行業(yè)億萬產(chǎn)值的來源。工信部對于NB-IOT應(yīng)用領(lǐng)域?qū)嶋H上也給出了明確指引，并且最先提到公共服務(wù)領(lǐng)域，從物聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展初衷、產(chǎn)業(yè)環(huán)境支持兩個角度看，公共服務(wù)都是NB-IOT最先應(yīng)用的領(lǐng)域。模組和網(wǎng)絡(luò)的成熟預(yù)計會帶來大規(guī)模建設(shè)高峰，相應(yīng)領(lǐng)域的應(yīng)用明年將具有極大看點(diǎn)，如智能表計領(lǐng)域的新天科技，終端濾波器廠商麥捷科技也有望在各類應(yīng)用崛起中獲益。

　　行業(yè)前景 大規(guī)模網(wǎng)絡(luò)布局值得期待

　　自2016年6月NB-IoT核心標(biāo)準(zhǔn)凍結(jié)以來，我國物聯(lián)網(wǎng)規(guī)模商用進(jìn)程在政策推動下逐漸加快。一方面，從NB-IoT建設(shè)進(jìn)程看，2016年9月NB-IoT性能測試完成，10月中國移動率先完成全球首次實(shí)驗(yàn)室測試，當(dāng)前階段為搭建基礎(chǔ)設(shè)施;另一方面，從商用時間表上看，2016年11月國內(nèi)首個承接NB-IoT規(guī)模商用的福州市城市供水漏損治理項(xiàng)目正式試點(diǎn)，預(yù)計2018年前三大運(yùn)營商完成NB-IoT商用部署。

　　在物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域中，LPWAN業(yè)務(wù)連接需求規(guī)模最大，預(yù)計2020年市場占比將達(dá)60%。NB-IoT、LoRa和短距無線技術(shù)是目前LPWAN主要接入技術(shù)。其中，NB-IoT在強(qiáng)鏈接、高覆蓋、低功耗、低成本等方面的優(yōu)勢較為明顯。

　　2016年 NB-IoT技術(shù)協(xié)議獲得3GPP通過后，國內(nèi)三大運(yùn)營商相繼啟動了NB-IoT試點(diǎn)。中國移動已經(jīng)在江西鷹潭建成了首個NB-IoT全域覆蓋的城市，中國電信與中國聯(lián)通也相繼完成了城市級的廣域覆蓋。同時，共享單車、智能儀表等作為最典型的NB-IOT應(yīng)用，正全面走向市場落地，單智能水表就有近600億的市場空間，業(yè)務(wù)潛力巨大。預(yù)計2017年基于NB-IoT的M2M連接將超過2000萬，2020年總連接數(shù)超過6億，大力助推我國網(wǎng)絡(luò)強(qiáng)國和制造強(qiáng)國建設(shè)，開啟物聯(lián)網(wǎng)商用元年。

　　截至2017年4月，全球可商用的LTE蜂窩物聯(lián)網(wǎng)終端共計116款，其中NB-IoT終端已經(jīng)達(dá)到20款。目前已有21個全球運(yùn)營商承諾部署NB-IoT網(wǎng)絡(luò)，據(jù)預(yù)測，2017年底全球?qū)⒉渴?0張NB-IoT商用網(wǎng)絡(luò)，主要集中在亞洲、歐洲以及美國。以華為為例，公司計劃今年在全球20個國家建成30個商用NB-IoT網(wǎng)絡(luò)。

　　產(chǎn)業(yè)邏輯 上游芯片是產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)核心

　　從物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈來看分為上游、中游、下游。

　　上游芯片是產(chǎn)業(yè)鏈基礎(chǔ)核心，明確支持NB-IoT。從物聯(lián)網(wǎng)芯片市場空間上看，據(jù)MarketsandMarkets預(yù)測，2022年芯片市場將達(dá)到107.8億美元，2016-2022年CAGR高達(dá)11.5%。

　　目前主流芯片和模組廠商都有較為明確的NB-IoT支持計劃，從模組芯片采用的廠商來看，目前市場上的NB-IoT模組還是以華為海思和高通的芯片為主，模組大多采用雙?；蚨嗄７绞綕M足海量連接需求。其中，華為支持商用的NB-IoT終端芯片今年4月已可發(fā)貨20萬片，6月將大規(guī)模出貨百萬片;高通預(yù)計于2018年推出低成本的NB-IoT芯片。

　　中游方面，三大通信運(yùn)營商積極布局NB-IoT商用市場。NB-IoT的出現(xiàn)解決了蜂窩物聯(lián)網(wǎng)的技術(shù)需求，加上近年來運(yùn)營商傳統(tǒng)業(yè)務(wù)盈利性下降，電信、聯(lián)通、移動三大運(yùn)營商正加快布局物聯(lián)網(wǎng)，探尋新增長點(diǎn)：

　　電信方面，商用進(jìn)程相對最快。電信主要布局在800MHz頻段，該頻段較低、覆蓋效果好，適合NB-IoT網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。今年5月，電信宣布建成首個全球覆蓋最廣的商用NB-IoT網(wǎng)絡(luò)，2017年目標(biāo)凈增2500萬物聯(lián)網(wǎng)用戶，2018年用戶過億。

　　聯(lián)通方面，聚焦重點(diǎn)城市與領(lǐng)域，已啟動試商用。聯(lián)通部署在900/1800MHz雙頻上，目前已在10余個城市開通了NB-IoT試點(diǎn)，并建成800個站點(diǎn)的全國最大規(guī)模試商用網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計17年底上海將實(shí)現(xiàn)物聯(lián)網(wǎng)全覆蓋。

　　移動方面，商用部署較慢，垂直應(yīng)用領(lǐng)域率先發(fā)力。由于NB-IoT只支持半雙工FDD模式，而中國移動沒有FD-DLTE牌照，因此商用部署較慢。目前移動重點(diǎn)在智慧交通、智慧能源、智慧照明等垂直領(lǐng)域開展業(yè)務(wù)測試與實(shí)驗(yàn)，與合作伙伴共同推動NB-IoT商用進(jìn)程，預(yù)計于18年商用。

　　下游應(yīng)用場景滿足NB-IoT技術(shù)需要，垂直行業(yè)加速滲透。由于NB-IoT技術(shù)主要滿足對低功耗、深覆蓋、大容量有需求的低速率業(yè)務(wù)，因此，該技術(shù)主要應(yīng)用在對時延低敏感、非連續(xù)移動、實(shí)時傳輸數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)場景：比如，智能儀表包括智能氣表、智能水表、智能電表及各類物聯(lián)網(wǎng)傳感器。以電表為例，2017年5月，國家電網(wǎng)的NB-IoT智能電表在天府新區(qū)測試成功，實(shí)現(xiàn)了遠(yuǎn)程抄表等系列功能。

　　智能交通方面，2016年底，愛立信和中國移動共同為摩拜單車提供了基于蜂窩物聯(lián)網(wǎng)的便捷解鎖方案;2017年2月，ofo與中國電信和華為簽署NB-IoT技術(shù)應(yīng)用協(xié)議，共享單車將不再需要依賴用戶騎行發(fā)電。

　　智能家居方面，2017年3月，海爾發(fā)布全球首臺NB-IoT智能空調(diào);4月，海爾、電信和華為三方簽署戰(zhàn)略協(xié)議，共同研發(fā)基于NB-IoT的物聯(lián)網(wǎng)智慧生活方案。

　　投資標(biāo)的 三大主線挖掘機(jī)會

　　廣發(fā)證券建議從此次工信部頂層方案出發(fā)，圍繞NB-IoT商用布局，從物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈維度把握投資機(jī)會：

　　主線一：網(wǎng)絡(luò)層。根據(jù)工信部此次量化指標(biāo)，到2020年，NB-IoT基站規(guī)模達(dá)到150萬個、M2M總連接數(shù)超過6億。建議重點(diǎn)關(guān)注網(wǎng)絡(luò)基站建設(shè)相關(guān)設(shè)備商，重點(diǎn)標(biāo)的包括中興通訊、峰火通信等。

　　主線二：平臺層。電信、聯(lián)通、移動三大運(yùn)營商目前積極布局物聯(lián)網(wǎng)以期實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，重點(diǎn)標(biāo)的包括積極布局物聯(lián)網(wǎng)的運(yùn)營商中國聯(lián)通以及子公司與國際領(lǐng)先的物聯(lián)網(wǎng)平臺提供商Cumulocity共同開發(fā)AEP平臺的宜通世紀(jì)等。

　　主線三：應(yīng)用層。NB-IoT技術(shù)主要應(yīng)用在對時延低敏感、非連續(xù)移動、實(shí)時傳輸數(shù)據(jù)的業(yè)務(wù)場景，如智能儀表、共享單車等。重點(diǎn)標(biāo)的包括漢威電子(智能儀表)、易華錄(智能交通)、國光電器、和而泰(智能家居)等。

　　中銀國際則提出，目前華為已經(jīng)具備了NB-IoT芯片量產(chǎn)能力，單款芯片月發(fā)貨能力已達(dá)百萬片以上，高通、中星微電子等也將年內(nèi)實(shí)現(xiàn)NB-IoT芯片量產(chǎn)。芯片與模塊的放量供貨將支撐海量的連接終端、有望帶動業(yè)務(wù)應(yīng)用創(chuàng)新爆發(fā)式增長，而海量連接終端也將促進(jìn)物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營平臺能力的升級發(fā)展，運(yùn)營平臺能力的升級又吸引更多的業(yè)務(wù)應(yīng)用。物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的三個核心環(huán)節(jié)正逐步進(jìn)入互相促進(jìn)的正向循環(huán)，逐步臨近行業(yè)的起爆點(diǎn)，產(chǎn)業(yè)鏈上企業(yè)的業(yè)績將進(jìn)入兌現(xiàn)階段。

　　推薦關(guān)注物聯(lián)網(wǎng)芯片模塊研發(fā)的企業(yè)如東軟載波等，物聯(lián)網(wǎng)終端的智能控制器廠商如拓邦股份等以及物聯(lián)網(wǎng)運(yùn)營平臺的龍頭如宜通世紀(jì)等。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，2017年將是運(yùn)營商物聯(lián)網(wǎng)大規(guī)模部署的開局之年，也是行業(yè)應(yīng)用逐個落地之時，也是物聯(lián)網(wǎng)開始逐步商用之年。三大運(yùn)營商在核心網(wǎng)、無線網(wǎng)、傳輸及承接網(wǎng)方面會有大規(guī)模的投資，網(wǎng)絡(luò)層的通信設(shè)備公司將會直接受益。

　　目前來看，網(wǎng)絡(luò)基站設(shè)備公司有中興通訊、烽火通信、星網(wǎng)銳捷;模組及終端部分公司有高新興、移為通信、三川智慧等;SIM卡公司有東信和平、恒寶股份;連接平臺公司宜通世紀(jì);系統(tǒng)廠商有航天信息等。