新大陸：業(yè)務(wù)發(fā)展進(jìn)入收獲期

　　新大陸（000997）以POS機(jī)生產(chǎn)銷(xiāo)售起家，近幾年自動(dòng)識(shí)別業(yè)務(wù)發(fā)展較快。在自動(dòng)識(shí)別領(lǐng)域，公司主要是為采集器設(shè)備制造商提供二維碼采集裝置（主要為識(shí)讀引擎模塊）、供應(yīng)各類(lèi)數(shù)據(jù)采集器整機(jī)產(chǎn)品，包括各種通用槍式采集器、便攜式采集器，以及針對(duì)工業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域應(yīng)用的專(zhuān)用采集器，以二維碼采集器為主，同時(shí)自主開(kāi)發(fā)了RFID識(shí)讀模組，并且將二維碼核心技術(shù)能力應(yīng)用于一維碼采集器開(kāi)發(fā)，已經(jīng)形成了包括一維條碼、二維條碼、RFID采集器的豐富的產(chǎn)品線。 

　　公司的二維碼采集器已經(jīng)廣泛應(yīng)用到美國(guó)彩票設(shè)備、韓國(guó)政府的稅控和銀行系統(tǒng)、歐洲地鐵等領(lǐng)域。公司產(chǎn)品在大量行業(yè)批量應(yīng)用的事實(shí)表明公司二維碼識(shí)讀機(jī)具產(chǎn)品具有較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。憑借價(jià)格優(yōu)勢(shì)和大量的應(yīng)用案例，公司二維碼識(shí)讀機(jī)具有望在國(guó)內(nèi)和海外市場(chǎng)占據(jù)一席之地。 

　　電子回執(zhí)市場(chǎng)前景廣闊 

　　電子回執(zhí)業(yè)務(wù)是基于移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)的電子化憑證業(yè)務(wù)，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)電子商務(wù)流程中交易后憑證環(huán)節(jié)的缺失，使電子商務(wù)流程形成一個(gè)完整閉環(huán)，主要由公司控股子公司上海翼碼來(lái)承擔(dān)。 

　　公司與中移動(dòng)簽訂框架協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同打造條碼憑證產(chǎn)品，目前2008年到期協(xié)議已經(jīng)完成續(xù)簽；與中國(guó)銀聯(lián)簽訂框架協(xié)議，結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，共同推動(dòng)電子交易后電子化憑證的業(yè)務(wù)應(yīng)用。2006年，公司有效電子回執(zhí)短信流量約為200萬(wàn)條，2007年出現(xiàn)爆發(fā)性增長(zhǎng)達(dá)到3700萬(wàn)條，預(yù)計(jì)今年將達(dá)到4900萬(wàn)條以上，未來(lái)兩三年該業(yè)務(wù)存在爆發(fā)可能。 

　　根據(jù)日韓手機(jī)二維碼的應(yīng)用情況，我們認(rèn)為二維碼在營(yíng)銷(xiāo)方面的作用才是其核心價(jià)值的所在。在一定意義上而言，移動(dòng)二維碼就是一種特殊的搜索工具，通過(guò)二維碼可以記錄訪問(wèn)者的準(zhǔn)確信息，并且可以在對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析之后，針對(duì)目標(biāo)客戶(hù)進(jìn)行二次營(yíng)銷(xiāo)。可以預(yù)期的是，二維碼在營(yíng)銷(xiāo)方面的應(yīng)用將為公司打開(kāi)一個(gè)更加廣闊的市場(chǎng)。 

　　煙草零售終端系統(tǒng)前景可期 

　　TPOS即煙草零售終端系統(tǒng)，全名Tobacco Point of Sale，其功能是采集和匯總基層煙草專(zhuān)賣(mài)店的進(jìn)、銷(xiāo)、存數(shù)據(jù)，實(shí)現(xiàn)與上游市級(jí)、省級(jí)、全國(guó)煙草專(zhuān)賣(mài)局及煙草工業(yè)企業(yè)之間的信息交流與協(xié)同工作。目前由于煙草專(zhuān)賣(mài)局難以管理基層煙草專(zhuān)賣(mài)店的庫(kù)存和銷(xiāo)售情況，造成配貨上帶有一定主觀性，最終導(dǎo)致部分卷煙由于儲(chǔ)藏時(shí)間過(guò)長(zhǎng)出現(xiàn)發(fā)霉等質(zhì)量問(wèn)題，形成較大的經(jīng)濟(jì)損失。因此零售終端系統(tǒng)的建設(shè)已經(jīng)成為煙草專(zhuān)賣(mài)局需要迫切解決的問(wèn)題。上述功能僅僅是煙草零售終端系統(tǒng)的基本功能，未來(lái)網(wǎng)上下單，電子支付等業(yè)務(wù)都將融入該系統(tǒng)，實(shí)現(xiàn)一體化的煙草信息管理系統(tǒng)。 

　　公司TPOS已經(jīng)在某省份試點(diǎn)，成為唯一的煙草零售終端系統(tǒng)設(shè)備提供商。我們估計(jì)全省需求量約為20萬(wàn)臺(tái)，2008年有望實(shí)現(xiàn)1.5萬(wàn)臺(tái)以上的銷(xiāo)售量，預(yù)計(jì)到2010年內(nèi)完成所有零售終端系統(tǒng)建設(shè)。公司TPOS終端產(chǎn)品具備省外推廣的能力。按照每省20萬(wàn)臺(tái)終端設(shè)備的需求測(cè)算，全國(guó)的需求量達(dá)到600萬(wàn)臺(tái)以上。以公司的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力有望達(dá)到10%以上的市場(chǎng)份額。需要指出的是，TPOS的推廣進(jìn)程，特別是試點(diǎn)省外的推廣進(jìn)程具有很大的不確定性，需要長(zhǎng)期跟蹤。 

　　農(nóng)業(yè)部動(dòng)物溯源項(xiàng)目逐步放量 

　　每年由于動(dòng)物疫病對(duì)國(guó)內(nèi)畜牧業(yè)發(fā)展造成500億元以上的直接或間接經(jīng)濟(jì)損失，因此中央通過(guò)發(fā)布《全國(guó)動(dòng)物防疫體系建設(shè)規(guī)則》，擬建立中央、省、縣、鄉(xiāng)四級(jí)防疫設(shè)施，建立網(wǎng)上的動(dòng)物識(shí)別及疫病追溯體系。奧運(yùn)會(huì)期間，農(nóng)業(yè)部已經(jīng)建立相關(guān)的溯源系統(tǒng)。動(dòng)物溯源系統(tǒng)是以二維碼標(biāo)識(shí)技術(shù)為基礎(chǔ)，利用移動(dòng)智能識(shí)讀設(shè)備采集數(shù)據(jù)，通過(guò)無(wú)線網(wǎng)絡(luò)傳輸數(shù)據(jù)，中央數(shù)據(jù)庫(kù)存儲(chǔ)數(shù)據(jù)，記錄動(dòng)物從出生到屠宰的飼養(yǎng)、防疫、檢疫等管理和監(jiān)督工作信息，實(shí)現(xiàn)從畜禽出生到屠宰全過(guò)程的數(shù)據(jù)網(wǎng)上記錄，達(dá)到對(duì)動(dòng)物及動(dòng)物產(chǎn)品的快速、準(zhǔn)確溯源和監(jiān)控。 

　　動(dòng)物溯源系統(tǒng)項(xiàng)目是農(nóng)業(yè)部的全國(guó)性建設(shè)項(xiàng)目，是一個(gè)長(zhǎng)期工程。預(yù)計(jì)將持續(xù)5－10年，其商業(yè)機(jī)會(huì)包括各類(lèi)識(shí)讀設(shè)備及系統(tǒng)應(yīng)用軟件，市場(chǎng)規(guī)模約24億元。公司依靠長(zhǎng)年從事信息系統(tǒng)方面的經(jīng)驗(yàn)，未來(lái)可以獲得一定的市場(chǎng)份額。 

　　盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí) 

　　我們預(yù)測(cè)2008—2010年公司EPS分別為0.12元、0.22元和0.27元?？紤]到公司下游行業(yè)需求受宏觀影響小，相關(guān)項(xiàng)目具有較強(qiáng)的爆發(fā)性，2009年-2010年保持增長(zhǎng)的可能性較大，綜合考慮DCF和PE估值情況，我們給予“增持”投資評(píng)級(jí)，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)4.11元，對(duì)應(yīng)2009年動(dòng)態(tài)PE約19倍。