遠望谷：深耕RFID引領(lǐng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè) 目標27元

      投資要點： 

       物聯(lián)網(wǎng)推動信息社會向智能社會的轉(zhuǎn)型 

       物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展是目前信息社會向智能社會轉(zhuǎn)型的必然，并且在我國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型和結(jié)構(gòu)升級的過程當中扮演了重要角色。目前，物聯(lián)網(wǎng)已經(jīng)被中央定位戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)而受到重視，而在下游各行業(yè)需求的帶動下呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。據(jù)預測，到2015年中國物聯(lián)網(wǎng)整體市場規(guī)模將達到7,500億元，五年內(nèi)年均復合增長率將超過30%，市場前景將遠遠超過計算機、互聯(lián)網(wǎng)、移動通信等單個市場。 

       RFID 是目前物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的重中之重  

       基于成本和功耗等方面的優(yōu)勢，以RFID 為代表的高端傳感技術(shù)正成為目前物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展階段主流的傳感器發(fā)展趨勢，而且是產(chǎn)業(yè)鏈傳感器終端中屬于盈利能力最強的。作為物聯(lián)網(wǎng)的觸角，巨大的潛在需求必將會使RFID 最先受益物聯(lián)網(wǎng)的快速發(fā)展。 

       公司是國內(nèi)領(lǐng)先的RFID 開發(fā)及應用廠商 

       作為一家在鐵路RFID 領(lǐng)域耕耘多年的企業(yè)來說，遠望谷(20.97,0.10,0.48%)已經(jīng)在鐵路物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域積累了豐富的經(jīng)驗和技術(shù)儲備。目前，除了在鐵路領(lǐng)域繼續(xù)擴大市場份額外，依托已經(jīng)確定起來的市場地位，公司同時積極拓展物聯(lián)網(wǎng)技術(shù)和RFID 產(chǎn)品在非鐵路領(lǐng)域的應用，目前已經(jīng)進入鐵路、煙草、圖書館、畜牧業(yè)等十多個行業(yè)，實現(xiàn)了產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。2010年公司非鐵路市場的收入已經(jīng)占公司收入來源的半壁江山。 

       盈利預測與估值 

       物聯(lián)網(wǎng)的興起與發(fā)展讓遠望谷公司正面臨著自其成立以來最好的發(fā)展環(huán)境。通過做深鐵路領(lǐng)域，并拓展其他非鐵項目，遠望谷公司在物聯(lián)網(wǎng)RFID 方面已經(jīng)逐步確立起了市場的領(lǐng)先地位。而此次增發(fā)項目的實施，將無疑讓公司緊緊把握目前巨大的市場機遇，進一步加快公司發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。我們預計公司2011年至2013年每股收益分別為0.54元、0.86元和1.37元。結(jié)合絕對估值和相對估值，我們認為遠望谷的合理估值區(qū)間為26.5-27.5元