IBM 被市場(chǎng)遺忘，Watson 光環(huán)不再？

　　走過百年歷史的藍(lán)色巨人 IBM 成功度過好幾次科技轉(zhuǎn)型浪潮，成為企業(yè)經(jīng)營(yíng)典范，但這一次，IBM 季營(yíng)收連續(xù) 21 季下滑，在人工智能(AI)發(fā)展趨勢(shì)下，市場(chǎng)只關(guān)注 Amazon、Google、Apple、Facebook 等企業(yè)的動(dòng)向，IBM 一樣發(fā)展云端、運(yùn)算服務(wù)、AI，但幾乎被市場(chǎng)遺忘，華倫巴菲特也賣掉 IBM 持股，更令市場(chǎng)質(zhì)疑這次 IBM 能否走過危機(jī)。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)人(The Economist)分析指出，IBM 最新季度報(bào)告營(yíng)收仍然衰退，為 191.5 億美元，但已經(jīng)低于預(yù)期，IBM 預(yù)告下一季將由負(fù)轉(zhuǎn)正，拉抬 18 日股價(jià)大漲 8.9%，為 2009 年單日最高漲幅。IBM 在 1990 年代遭遇亂流，當(dāng)時(shí)在 Louis Gerstner 與 Sam Palmisano 帶領(lǐng)下，迅速轉(zhuǎn)向網(wǎng)絡(luò)，且是第一家支持開放資源軟件的大型 IT 公司，放棄個(gè)人電腦與低端服務(wù)器，嚴(yán)守財(cái)務(wù)目標(biāo)，大量回購股票，拉抬 EPS。

　　但財(cái)務(wù)魔術(shù)玩過火，是藍(lán)色巨人在云端市場(chǎng)落后對(duì)手的主要因素，現(xiàn)在云端與大數(shù)據(jù)中心市場(chǎng)被競(jìng)爭(zhēng)者瓜分，IBM 落于亞馬遜與微軟之后。IBM 的大腦華生(Watson)是殺手锏，IBM 也重金投資數(shù)十億美元，替企業(yè)做大數(shù)據(jù)分析預(yù)測(cè)模型，特別是健康照護(hù)領(lǐng)域，但是進(jìn)展很慢，原因是醫(yī)療紀(jì)錄很難判讀。休士頓的安德森癌癥中心投資 6 千萬美元，今年稍早取消華生計(jì)劃，顯示華生在臨床應(yīng)用尚未就緒，這也成為 AI 人才招募的阻礙。

　　IBM 除了投入 AI 與云端，還開發(fā)基于區(qū)塊鏈的網(wǎng)絡(luò)安全、行動(dòng)服務(wù)和產(chǎn)品，但開發(fā)新事業(yè)對(duì) IBM 而言是更困難的工作，過去 5 年就是因?yàn)樾率聵I(yè)發(fā)展不夠快，導(dǎo)致營(yíng)收下滑。現(xiàn)在 IBM 看似走過低谷，云端與 AI 事業(yè)營(yíng)收季成長(zhǎng) 10%，已占總營(yíng)收的 45%，受惠新推出的 Z14 主機(jī)，大型電腦主機(jī)業(yè)務(wù)的營(yíng)收在第 3 季躍升近 60%，第 4 季營(yíng)收可望轉(zhuǎn)正。

　　但報(bào)導(dǎo)分析，當(dāng)新大型主機(jī)影響消失時(shí)，IBM 仍然必須證明自己度過轉(zhuǎn)型關(guān)鍵點(diǎn)。UBS 分析師 Steve Milunovich 認(rèn)為，大型主機(jī)市場(chǎng)正在以每年 3% 速度萎縮，大型主機(jī)銷售雖然僅占 IBM 收入的 2%，但相關(guān)軟件和服務(wù)占營(yíng)收的四分之一，占利潤(rùn)的五分之二以上。

　　新業(yè)務(wù)似乎正在成長(zhǎng)，但還不是很明確，IBM 在云端收入中包括許多類型的相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)，為客戶建立私有云為前提，但公共云已是 IT 產(chǎn)業(yè)重心，也是創(chuàng)新的主要來源。微軟現(xiàn)在甚至為公共云的開發(fā)人員構(gòu)建工具，讓他們對(duì)量子電腦進(jìn)行實(shí)驗(yàn)，量子電腦比傳統(tǒng)電腦功能強(qiáng)大得多。

　　IBM 并沒有透露華生的利潤(rùn)，投資銀行 Jefferies 報(bào)告表示，IBM 的 AI 投資利潤(rùn)實(shí)際上只能勉強(qiáng)打平成本。即使 IBM 聲稱越來越多客戶在使用華生的新服務(wù)，例如稅務(wù)咨詢和自動(dòng)化客戶支持，且他們已經(jīng)將部分 AI 產(chǎn)品，如語音辨識(shí)和翻譯做為線上服務(wù)提供給其他公司。但是亞馬遜、微軟和許多新創(chuàng)企業(yè)都在賣類似的認(rèn)知服務(wù)，其中一些據(jù)說比 IBM 更好。

　　IBM 以前的利潤(rùn)人人稱羨，但新業(yè)務(wù)可能無法帶來一樣的獲利榮景，分析師預(yù)期 IBM 利潤(rùn)將會(huì)繼續(xù)下降，IBM 上一季利潤(rùn)下降 4.5%，達(dá) 23.3 億美元。本周 IBM 股票反彈不代表投資人對(duì)藍(lán)色巨人成功轉(zhuǎn)型抱有信心。