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云從首日高開56.15%,四大AI上市企業(yè)多維度來解析

作者:物聯(lián)傳媒
日期:2022-06-09 08:58:46
摘要:云從科技今日登陸科創(chuàng)板,開盤價(jià)24元,較15.37元發(fā)行價(jià)上漲56.1%,是穩(wěn)定輸出還是曇花一現(xiàn)?
關(guān)鍵詞:AI

云從科技今日登陸科創(chuàng)板,開盤價(jià)24元,較15.37元發(fā)行價(jià)上漲56.1%,是穩(wěn)定輸出還是曇花一現(xiàn)?AI四小龍市值跳水甚至腰斬,為何現(xiàn)階段資本市場(chǎng)對(duì)AI產(chǎn)業(yè)鏈從上至下都看空?云從科技能否打破魔咒?

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01

在云從上市前AI很冷,資本很熱

IDC預(yù)測(cè),全球AI市場(chǎng)支出在2021年達(dá)到850億美元,并在2025年將增至2,000億美元,五年復(fù)合增長(zhǎng)率(CAGR)約為24.5%?!笆奈濉币?guī)劃綱要將“新一代人工智能”作為議題重點(diǎn)提及,加上新基建、數(shù)字經(jīng)濟(jì)在內(nèi)的持續(xù)利好政策的推動(dòng),中國(guó)AI市場(chǎng)將穩(wěn)步發(fā)展。

根據(jù)最新預(yù)測(cè),2021年,中國(guó)在AI市場(chǎng)的支出規(guī)模達(dá)到82億美元。2021-2025的五年預(yù)測(cè)期內(nèi),中國(guó)市場(chǎng)AI相關(guān)支出總量將以22%左右的CAGR增長(zhǎng),有望在2025年超過160億美元。

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云從科技首日高開

與AI市場(chǎng)的熱相對(duì)應(yīng)的,是資本對(duì)AI的冷,寒武紀(jì)從上市時(shí)千億市值跌到現(xiàn)在200億市值;商湯市值從剛上市時(shí)最高點(diǎn)縮水千億港幣;格靈深瞳從3月上市初始市值一路腰斬,市值縮水36%;科大訊飛這一年來股價(jià)跌超3成。為何資本市場(chǎng)對(duì)現(xiàn)階段AI產(chǎn)業(yè)鏈從上至下都看空呢?這里我們就不得不提到AI兩大難:內(nèi)卷和落地,云從能否突破內(nèi)卷和落地難題呢?我們先了解下云從科技主營(yíng)業(yè)務(wù)。

02

云從科技主營(yíng)定位:未來和現(xiàn)在都要

目前AI企業(yè)大概可以分為這幾大類:單點(diǎn)AI技術(shù)型、AI平臺(tái)型、AI軟硬件型、全棧AI方案型。單點(diǎn)技術(shù)型起家企業(yè)比如科大訊飛;AI平臺(tái)型企業(yè)如寒武紀(jì)、百度、華為、第四范式等;AIoT硬件起家企業(yè)如海康威視、大華等;全棧AI方案型企業(yè)如商湯、云從、曠視、格靈深瞳、創(chuàng)新奇智等。

云從科技其主營(yíng)業(yè)務(wù)為人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)和行業(yè)解決方案,云從人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)產(chǎn)品類型是人工智能平臺(tái)領(lǐng)域的深度學(xué)習(xí)框 架、算法算力平臺(tái)和知識(shí)中臺(tái),我們從招股書了解到:

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云從科技行業(yè)解決方案業(yè)務(wù)占到總體營(yíng)收的八成以上,人機(jī)協(xié)同操作系統(tǒng)代表未來價(jià)值,行業(yè)解決方案反應(yīng)現(xiàn)在營(yíng)收,那么云從業(yè)務(wù)模式能否逆勢(shì)而上呢?下面我們通過AI多家上市公司財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來分析下。

03

AI上市企業(yè)多維度分析

在這里我們摘選AI同類型上市企業(yè)橫向來比較下,企業(yè)分別為:商湯、云從、格靈深瞳、創(chuàng)新奇智。

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通過以上數(shù)據(jù),我們總結(jié)下:

▍AI企業(yè)勢(shì)頭正佳

從營(yíng)收上看:近三年,AI全棧方案企業(yè)營(yíng)收逐年遞增,并且增速在加快,其中創(chuàng)新奇智以接近100%增速領(lǐng)跑,云從科技緊跟步伐。

▍AI尚處于行業(yè)初期,盤子越大未必越好

從研發(fā)投入比及凈利潤(rùn)上看,AI屬于重研發(fā)行業(yè),AI企業(yè)虧損是常態(tài),表明行業(yè)尚處于發(fā)展初期,其中云從、格靈深瞳虧損比率是相對(duì)小的,并且虧損在逐年縮小,而商湯盤子最大,虧損比最大,并且虧損在逐年遞增。

▍硬件是敲門磚,AI平臺(tái)及軟件服務(wù)賦長(zhǎng)期價(jià)值

從在毛利率上看:AI平臺(tái)及軟件占比高的企業(yè),毛利率更高,AIoT智能硬件占比大的企業(yè)毛利率較低,可見AIoT硬件競(jìng)爭(zhēng)是比較激烈的,AI平臺(tái)及軟件服務(wù)能力決定企業(yè)核心價(jià)值。云從科技和創(chuàng)新奇智毛利率相對(duì)行業(yè)較低,以初開發(fā)某些場(chǎng)景應(yīng)用,硬件作為敲門磚,而AI平臺(tái)層面收入是長(zhǎng)期價(jià)值,無法短期內(nèi)提高占比等因素相關(guān)。

▍深耕重點(diǎn)垂直場(chǎng)景是突破AI兩大難的有效方式

在落地應(yīng)用上看:智慧城市成熟度最高,互聯(lián)網(wǎng)及智慧金融次之,智慧工業(yè)、智慧商業(yè)等其他領(lǐng)域落地應(yīng)用較少;AI全棧企業(yè)在各場(chǎng)景落地應(yīng)用占比都比較低,云從科技在成熟度較高的智慧城市和金融領(lǐng)域布局比較大,但是我們可以看到在該領(lǐng)域入局者較多,競(jìng)爭(zhēng)激烈,營(yíng)收占比較低。

但從另一個(gè)角度看,創(chuàng)新奇智在競(jìng)爭(zhēng)不會(huì)那么大的智慧工業(yè)上深耕,取得不錯(cuò)的回報(bào);云從科技在智慧城市和智慧金融的穩(wěn)扎穩(wěn)打,在智慧出行及智慧商業(yè)新場(chǎng)景的提前布局,也為日后增長(zhǎng)做好鋪墊。

04

結(jié)語

從國(guó)家政策驅(qū)動(dòng)及AI市場(chǎng)趨勢(shì)看,資本市場(chǎng)是不會(huì)長(zhǎng)期看空AI行業(yè)的,從企業(yè)自身來看云從科技作為AI四小龍后起之秀,從規(guī)模上離頭部尚有差距,但是在營(yíng)收增速、虧損面、應(yīng)用落地布局及未來重點(diǎn)規(guī)劃上云從科技是符合行業(yè)發(fā)展預(yù)期的。

我們就拿與云從科技各維度最為接近的創(chuàng)新奇智比較,在經(jīng)過上市初跌后進(jìn)入2022年股價(jià)大漲,目前股價(jià)較發(fā)行價(jià)上漲15%,所以云從科技在上市首日能夠高開,我們是可以預(yù)見的,我們也有理由相信其在資本市場(chǎng)上是能夠穩(wěn)定輸出。

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