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“老二”超車!激光雷達(dá)的啞火魔咒,能否由速騰聚創(chuàng)打破?

作者:扁舟
來源:芯傳感
日期:2024-06-17 16:39:35
摘要:6月11日,據(jù)深交所公告,速騰聚創(chuàng)正式被納入深港通下港股通標(biāo)的證券名單,這也意味著這家國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)“第二股”將可被內(nèi)地投資者直接交易,大大增加了該公司的投資者基礎(chǔ),助力其加速拓展海內(nèi)外市場(chǎng)。
關(guān)鍵詞:激光雷達(dá)


6月11日,據(jù)深交所公告,速騰聚創(chuàng)正式被納入深港通下港股通標(biāo)的證券名單,這也意味著這家國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)“第二股”將可被內(nèi)地投資者直接交易,大大增加了該公司的投資者基礎(chǔ),助力其加速拓展海內(nèi)外市場(chǎng)。


基于此,截至6月11日收盤,速騰聚創(chuàng)當(dāng)日成交額創(chuàng)上市以來新高,達(dá)到1.02億港元。截止發(fā)稿日,速騰聚創(chuàng)市值來到342.71億港幣高位。

 

遙想敲鐘之際,速騰聚創(chuàng)以193.2億港幣市值一躍成為全球市值最高的激光雷達(dá)上市公司。早一步赴美上市的的禾賽也曾創(chuàng)下26.21億美元的市值神話。


然而就在今年2月,隨著國(guó)際貿(mào)易環(huán)境收緊、賽道降溫回歸冷靜,這兩家頭部激光雷達(dá)廠商都曾遭遇資本市場(chǎng)雙殺,禾賽美股市值繼“腰斬”后再遭“腳踝斬”,速騰聚創(chuàng)的市值也曾下探至40.7億港元低位。 


跌宕起伏的激光雷達(dá)股市讓眾人不免發(fā)出質(zhì)疑,激光雷達(dá)的火還能再燒多久?雙雄爭(zhēng)鋒,誰主沉?。恳约?,還會(huì)有新的玩家出現(xiàn)嗎?


超高速增長(zhǎng),速騰后發(fā)超車



實(shí)際上,在財(cái)報(bào)表現(xiàn)中,速騰聚創(chuàng)和禾賽都交出了不錯(cuò)的答卷,在營(yíng)收、出貨量方面實(shí)現(xiàn)了大規(guī)模增長(zhǎng)。但增長(zhǎng)之下,卻是暗流涌動(dòng)。



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速騰聚創(chuàng)業(yè)績(jī)摘要


3月,年報(bào)釋出,速騰聚創(chuàng)營(yíng)收11.2億元,同比增長(zhǎng)111%,并以2023年銷售25.95萬臺(tái)激光雷達(dá)問鼎國(guó)內(nèi)銷冠,其中車載激光雷達(dá)銷量達(dá)24.3萬臺(tái),同比實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)558.5%。同期,禾賽實(shí)現(xiàn)全年?duì)I收 18.8 億元,同比增長(zhǎng) 56.1%,全年激光雷達(dá)交付量為 22.21萬臺(tái),同比增長(zhǎng) 176.1%。


5月,一季度報(bào)出爐,速騰聚創(chuàng)在2024年第一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3.611億元,同比增長(zhǎng)149.1%。而禾賽一季度營(yíng)收 3.591 億元,兩家廠商雖營(yíng)收相當(dāng),但對(duì)比2023年同期,禾賽同比下降了16.5%。


財(cái)報(bào)發(fā)布后,速騰聚創(chuàng)股價(jià)持續(xù)大漲,一度沖高至74.8港元,盤中漲幅超過23%,市值超過了300億港幣, 超過其他7家激光雷達(dá)上市企業(yè)市值的總和。

 

另?yè)?jù)蓋世汽車研究院智能駕駛配置數(shù)據(jù)庫(kù)顯示,2024年1月至4月,速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)裝機(jī)量達(dá)15.2萬臺(tái),以46.5%的市場(chǎng)份額遙居榜首。


可以說,后發(fā)上市的速騰聚創(chuàng)基本已實(shí)現(xiàn)了彎道超車。


據(jù)速騰聚創(chuàng)一季度報(bào)顯示,速騰聚創(chuàng)的主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊具體包含產(chǎn)品銷售、解決方案、服務(wù)等。作為營(yíng)收的激光雷達(dá)產(chǎn)品在今年一季度實(shí)現(xiàn)約3.45億元收入,占比達(dá)到95.6%。


在產(chǎn)品銷量方面,速騰聚創(chuàng)的出貨規(guī)模正在大幅攀升。


2024年一季度,速騰聚創(chuàng)激光雷達(dá)產(chǎn)品總銷量約12.04萬臺(tái),同比增長(zhǎng)457.4%,應(yīng)用于ADAS領(lǐng)域的激光雷達(dá)產(chǎn)品銷量約11.62萬臺(tái),同比增長(zhǎng)542%。


除了銷量,毛利率是另一個(gè)重要衡量標(biāo)準(zhǔn)。


第一季度,速騰聚創(chuàng)的綜合毛利率為12.3%,上年同期為8.4%。其中核心產(chǎn)品ADAS 激光雷達(dá)的毛利穩(wěn)步提升,從 2023 年一季度 58.5% 毛損率大幅提高到2024 年一季度的毛利率 10.6%。


在業(yè)績(jī)會(huì)上,速騰表示還會(huì)在今年下半年推出自研的SoC芯片來取代FPGA,產(chǎn)品價(jià)格上會(huì)有相應(yīng)下降。同時(shí)隨著產(chǎn)品起量,該公司原材料議價(jià)能力提高,原材料降本明顯。


另一個(gè)重點(diǎn)關(guān)注,是何時(shí)止虧?


2023年速騰聚創(chuàng)虧損同比擴(kuò)大,凈虧損43.31億元,上年同期虧損20.86億元。而上市之后,公允價(jià)值變動(dòng)僅在賬面上增加,虧損并不影響公司的現(xiàn)金流。所以,從更符合企業(yè)經(jīng)營(yíng)的指標(biāo)來看,2023年經(jīng)調(diào)整后的凈虧損約為4.34億元,同比收窄22.8%。


而在第一季報(bào),凈虧損為8410萬元,相比2023年同期凈虧損為9500萬元,同比收窄11.5%。


與此同時(shí),該季度速騰聚創(chuàng)的研發(fā)費(fèi)用約1.5億元,較2023年同期的約0.8億元增長(zhǎng)97.4%。


總體而言,上市后的速騰獲得了充足的資金支持,顯然更為從容。對(duì)于收支平衡,CEO邱純潮將目標(biāo)放在了2025年。


汽車業(yè)務(wù)之外,還有更大想象空間



眾所周知,激光雷達(dá)的關(guān)鍵賽點(diǎn)在于汽車市場(chǎng),國(guó)產(chǎn)激光雷達(dá)的走熱離不開高階智駕競(jìng)賽和國(guó)內(nèi)蓬勃的新能源汽車生態(tài)。而激光雷達(dá)在資本市場(chǎng)中遇冷的關(guān)鍵也在于激光雷達(dá)上車的滲透率還遠(yuǎn)不及預(yù)期。


在這個(gè)有著多種成熟方案的大市場(chǎng)中,2023 年,激光雷達(dá)的市場(chǎng)滲透率僅為3%。相比于廣泛應(yīng)用中的毫米波雷達(dá)和攝像頭,激光雷達(dá)尚處于于“加高配置”的尷尬地位,激光雷達(dá)廠商的策略定調(diào)尚在吃透30 萬以上價(jià)格區(qū)間的車型,努力進(jìn)入20萬價(jià)格區(qū)間的車型標(biāo)配中,激光雷達(dá)廠商與車企在量與價(jià)上的博弈還在持續(xù)進(jìn)行。


在格局既定的成熟市場(chǎng)中想快步技術(shù)躍遷行之不易,但在天然適配的新市場(chǎng)中開拓增長(zhǎng)則輕松得多。故而,AI+機(jī)器人領(lǐng)域正在成為速騰聚創(chuàng)瞄準(zhǔn)的下一個(gè)關(guān)鍵賽點(diǎn)。

 


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圖源:速騰聚創(chuàng)


正如其名,RoboSense,即機(jī)器人+感知,作為一家激光雷達(dá)和感知方案提供商,硬件領(lǐng)先只是速騰聚創(chuàng)的第一步。隨著具身智能的興起,要求更高級(jí)、更復(fù)雜的傳感器來支持機(jī)器人的感知和決策能力,為速騰聚創(chuàng)這一軟硬協(xié)同的激光雷達(dá)廠商帶來獨(dú)特的競(jìng)爭(zhēng)魅力。


當(dāng)前,速騰聚創(chuàng)以Helios和Blackpearl兩個(gè)產(chǎn)品對(duì)應(yīng)機(jī)器人客戶的需求,主要選定了清潔、無人叉車、割草機(jī)器人這幾類機(jī)器人,以及港口和礦場(chǎng)兩類場(chǎng)景,現(xiàn)已為機(jī)器人及其他非汽車行業(yè)的大約2400名客戶提供服務(wù)。2023年,來自用于機(jī)器人及其他行業(yè)的激光雷達(dá)產(chǎn)品的銷售收入約為人民幣1.86億元,毛利率達(dá)到60%。


與此同時(shí),2023年速騰聚創(chuàng)的研發(fā)總投入約為人民幣5.1億元,其中約30%用于AI的研發(fā)投入,包括算法、算力和數(shù)據(jù)儲(chǔ)存,其中約22%用于芯片的研發(fā)投入。


基于在汽車感知上的經(jīng)驗(yàn)積累,實(shí)現(xiàn)數(shù)據(jù)、算法和算力集群的AI的全流程打通,速騰聚創(chuàng)可實(shí)現(xiàn)從汽車領(lǐng)域到高階機(jī)器人領(lǐng)域的遷移。長(zhǎng)遠(yuǎn)來看,激光雷達(dá)將基于生成式AI,具身智能的發(fā)展,釋放出更大的想象空間。

結(jié)語(yǔ)



融資、量產(chǎn)、城市NOA和端到端,組成了激光雷達(dá)行業(yè)近年來的變革關(guān)鍵詞。在賽道降溫,融資回歸冷靜的當(dāng)前,共有禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通、華為和探維科技5家國(guó)內(nèi)公司率先實(shí)現(xiàn)了激光雷達(dá)的車規(guī)量產(chǎn)交付。來到競(jìng)爭(zhēng)加劇的洗牌期,性價(jià)比和搭載率替代了定點(diǎn)和量產(chǎn),成為激光雷達(dá)廠商吹響號(hào)角的方向。


在這場(chǎng)高投入的競(jìng)賽之中,已然上市的兩家企業(yè)顯然更具有著從容應(yīng)對(duì)盈利質(zhì)疑的能力,也更有資本進(jìn)入到關(guān)于性價(jià)比的廝殺之中。留給其他尚留牌桌的激光雷達(dá)廠商的時(shí)間,不多了。




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