2012 AMD驚艷開局 芯片巨頭博弈加劇

      自年初以來，受多家公司利好財報信息的提振，美股總體走勢向好，道瓊斯工業(yè)指數(shù)已創(chuàng)出自金融危機以來的新高，納斯達克綜合指數(shù)則直接爬向11年來的紀錄高位。在全球經(jīng)濟形勢還不甚明了的情況下，美股的表現(xiàn)令其他市場羨慕不已。這其中，科技股業(yè)績的集體井噴是美股表現(xiàn)強勁的重要原因之一。

　　在眾多科技股當中，幾大芯片巨頭表現(xiàn)不俗，尤以AMD漲勢最為迅猛。整體來看，該板塊的人氣正在凝聚，市場不僅考驗著幾家公司對未來充滿變數(shù)的市場是否具有正確的判斷力和決策力，更需要具有可預見的穩(wěn)定性和成長性。在市場競爭白熱化的當下，幾大芯片巨頭紛紛發(fā)布全新戰(zhàn)略或重磅新品，迎接2012年的新挑戰(zhàn)。

　　2月，高通公布了2012年第一季度財政營收情況。報告顯示，多項數(shù)據(jù)均處于歷史高位，這有助于成就高通在高端智能手機的領導者地位。隨著智能手機在中國這樣的新興市場日趨升溫，高通嘗到了大蛋糕的甜頭。最近，蘋果宣布選擇高通取代英特爾作為其通訊晶片的供應商，未來蘋果最新版的iPad和iPhone都將采用高通的晶片。一系列利好消息的公布，助推高通股價進一步上揚，近三個月中，高通股價已隨大盤攀升25%。

　　高通公司擁有多項技術專利，這使得它能夠向幾乎所有移動電話硬件制造商收取專利授權費，因此高通能夠獲得更高的利潤率。鑒于其發(fā)展的穩(wěn)定性，三家評級機構都保持了給予高通“表現(xiàn)優(yōu)勝”的評級。也有分析師認為，雖然仍看好該公司長期前景，但無線設備制造商，如諾基亞與索愛業(yè)務的滑坡將對其業(yè)績造成負面影響，這或?qū)⒊蔀楦咄ㄎ磥砉蓛r看漲的阻力。

　　相對于整個美股大盤強勁走勢而言，英特爾近三月股價平穩(wěn)中略顯疲軟。雖然作為重磅產(chǎn)品的“超極本”在市場中非常有競爭力，但根據(jù)現(xiàn)有數(shù)據(jù)看，今年“超極本”的預計銷量只能占到移動計算機市場銷量的20%，低于30%的原有預期。此外，“超極本”在歐洲市場上的遇冷表現(xiàn)，也同時影響了資本市場對英特爾未來走勢的判斷。

　　另一個層面上，英特爾意圖染指移動終端市場的舉措，曾短期為其股價上漲提供了動力。但隨著時間推移，市場進一步證明，由于英特爾過往積累的合作伙伴大多是PC廠商，而PC廠商在智能手機市場上的渠道能力尚顯不足，其產(chǎn)品推廣過程遭遇了不少挑戰(zhàn)。此外，總體震蕩的經(jīng)濟形勢、毛利率的下降和現(xiàn)金流的減少仍會對英特爾造成一定的負面影響。

　　在過去的幾年中，AMD通過戰(zhàn)略重新定位、內(nèi)部架構調(diào)整等一系列有效的措施，得到了市場普遍認可，從而發(fā)揮出巨大潛力和競爭力，這一點從近三個月AMD的股票走勢中就可見一斑。截止到3月30日止，AMD股價已穩(wěn)穩(wěn)站定于每股8美元之上，較2011年股價漲幅已超過50%，遠遠高于大盤漲幅。近一個月中，AMD更是勢頭強勁，領漲整個半導體類股，此前Jefferies評估機構已將該股評級上調(diào)至“買入”。

　　資本市場及投資人對AMD未來前景的看好源于AMD的戰(zhàn)略新舉措。2012年初，AMD推出最新的GNC架構顯卡HD7900和最近的HD7700系列，其中HD7970讓AMD重掌高端卡王之位。AMD也已宣布借助Trinity進軍超輕薄筆記本市場，借此擴大市場份額。不僅如此，近期AMD對SeaMicro的成功收購，使AMD能夠推進其在商用領域的戰(zhàn)略調(diào)整，與此同時，此項交易中的2.93億美元將被計入2012年第一季度AMD的盈利預期，這對于在4月中旬要發(fā)布財報的AMD來說，也是一個重大的利好消息。鑒于AMD的突出表現(xiàn)，預計未來市場將給予AMD更樂觀的回應。

　　在過去的三個月當中，較其他幾家公司來看，ARM公司的股價僅僅上漲了6%，整體表現(xiàn)并不樂觀。盡管移動計算市場的規(guī)模很大，ARM處理器相對于Intel產(chǎn)品擁有成本和功耗方面的優(yōu)勢，但由于平板電腦的銷量有可能略低于預期，作為供應商的ARM發(fā)貨量也會隨之減少，這使得市場擔心ARM的走向。對于ARM在連續(xù)兩年股價大幅度攀升的總體表現(xiàn)，相關分析人士認為：“一支估值過高的股票爬得過高，超出了人們的預期，泡沫也就見了頂。”

　　但我們依然可以看到，半導體產(chǎn)品的價格彈性，智能手機和平板機等新型產(chǎn)品的出現(xiàn)，以及新興市場對科技產(chǎn)品需求的上升，已經(jīng)成為過去5年中行業(yè)最主要的增長動力。雖然，在過去幾個月中，ARM股價的表現(xiàn)未達應有水平，不過隨著蘋果新iPad和ARM版Windows 8的推出，ARM股價或?qū)⒊霈F(xiàn)上漲。