中國芯片要崛起！紫光收美光要做中國三星

　　230億美元，一個令人意想不到的天價數(shù)額，可能即將成為中企最大規(guī)模海外并購的新紀錄。這一交易傳聞背后的紫光與美光，也成為外界關注的焦點。

　　對于230億美元收購美光的傳聞，紫光集團表示不予置評，而美光科技發(fā)言人Dan Francisco則表示并未受到收購要約。不過有媒體報道，雙方此前已經(jīng)接觸許久，收購工作早已啟動，此次放出新聞不過是兩家企業(yè)在“投石問路”。

　　這一“投”獲得了顯而易見的效果：紫光集團旗下上市子公司紫光股份昨天在消息放出后隨即漲停。而對于這次交易中兩家企業(yè)的深厚背景，普通消費者可能并不了解——雖然這可能對于兩國在IT甚至整個科技領域的地位產(chǎn)生巨大的影響。

　　美光：美國碩果僅存的DRAM制造商

　　美光科技有限公司(Micron Technology, Inc.，以下簡稱美光科技)成立于1978年，是全球最大的半導體儲存及影像產(chǎn)品制造商之一，為紐交所上市公司，主要產(chǎn)品包括DRAM、NAND閃存、NOR閃存、SSD固態(tài)硬盤和CMOS影像傳感器。總公司設于美國西北部愛達荷州的首府博伊西，在全球擁有兩萬六千名正式雇員。旗下?lián)碛蠧rucial、Lexar(雷克沙)等品牌。

　　2013年，美光最終以20億美元收購了日本唯一一家DRAM制造商、宣布破產(chǎn)的芯片巨頭爾必達(Elpida，蘋果iPhone、iPad等產(chǎn)品DRAM芯片供應商之一)，一躍成為僅次于三星的全球第二大DRAM芯片制造商。

　　不過據(jù)相關財經(jīng)分析，美光科技是一個比較復雜的公司，在過去半年里，美光的股價下跌了一半，六月份公布一季度財報之后再度大跌。此外，雖然美光僅7.5倍的市盈率較低適合收購，但內(nèi)存閃存市場波動太大，業(yè)績不穩(wěn)定，公司風險也比較大。

　　根據(jù)美光財報，其主營業(yè)務DRAM芯片的價格下降幅度甚至超過了成本下降幅度。據(jù)媒體報道，過去十年間美光平均毛利率為-40%，近8年累計運營利潤虧損額為10億美元。

　　在這種情況下，紫光何以以近兩成溢價(美光市值約190億美元)決定收購美光?

　　紫光：國字頭的本土芯片巨頭

　　紫光的前身清華大學科技開發(fā)總公司成立于1988年，是清華大學為加速科技成果產(chǎn)業(yè)化成立的第一家綜合性校辦企業(yè)，1993年更名為清華紫光總公司。清華控股擁有紫光集團51%的股權，是最大股東。剩余股權由總裁趙偉國的管理團隊持有。

　　作為依托清華大學的半個“國字頭”企業(yè)，紫光在國內(nèi)高科技領域的發(fā)展幾乎覆蓋了軟件、硬件、商用設備、管理系統(tǒng)等各個領域。

　　近些年，由于我國制定了“信息消費”、“寬帶中國”、“網(wǎng)絡安全”等國家戰(zhàn)略，芯片產(chǎn)業(yè)的發(fā)展成為國內(nèi)科技領域投資開發(fā)的重中之重，紫光也開始向芯片設計開發(fā)和制造領域不斷發(fā)力。2013年12月和2014年7月，紫光集團將展訊通信有限公司和銳迪科微電子分別以17.8億美元和9.07億美元納入囊中，成為中國最大的芯片設計企業(yè)。

　　2014年9月，紫光接受英特爾以90億元入股自身旗下展訊和銳迪科的控股公司，持股20%，展訊借此獲得英特爾x86架構的開發(fā)授權。

　　然而即使這樣，紫光相比美光等芯片巨頭，仍然勢單力微。根據(jù)Gartner數(shù)據(jù)，2014年，美光以168億美元收入位列全球第四大芯片廠商，僅次于Intel、三星、高通。紫光雖然是目前是中國最大的芯片設計公司，但2014年年收入僅約15億美元(約90億元，與英特爾投資不謀而合)，尚不足美光年收入的10%。

　　因此，紫光對于美光這一級別芯片企業(yè)的需求，不言而喻。

　　紫光的難題與夢想

　　對于此次收購的難度，知名存儲芯片專家趙宇指出：“美國政府禁止一些最先進的科技流入到‘Control Country’中，先進晶圓制造技術屬于被禁止內(nèi)容，中國很可能在‘Control Country’的名單里?！?/p>

　　事實上，技術管制是美國政府長期執(zhí)行的基本國策。英特爾入股紫光集團后，有知情人士稱：“美國政府明確禁止Intel向中國企業(yè)開放X86架構的設計技術。”因此，展訊、Intel原計劃合作研發(fā)的手機芯片遲遲未能面世。

　　賽迪顧問集成電路咨詢事業(yè)部總經(jīng)理饒小平表示：“美光跟美國軍方關系密切，軍方使用了很多美光科技的存儲產(chǎn)品。”這一原因會使得收購很難通過美方評估 。

　　不過，基于芯片市場的激烈競爭與美光相對低迷的股價表現(xiàn)，以及紫光此前與英特爾和惠普等美企的相關交易，多數(shù)專家認為這次收購存在更多可能性。

　　“如果紫光能夠成功收購美光，那么紫光會逐漸匯集中國的基礎產(chǎn)業(yè)?！惫I(yè)4.0研究院院長、首席經(jīng)濟學家胡權表示：“從紫光集團的布局來看，紫光想構建一個‘中國的三星’，這種布局是符合中國市場需求的?！?/p>

　　在收購展訊之前，紫光集團董事長趙偉國在不到兩個月時間里取得多個主管部門和金融機構的支持，并完成了接近150億元的大規(guī)模融資，其影響力、資源調(diào)動能力可見一斑。收購展訊、銳迪科之后，趙偉國迅速聲名鵲起，紫光集團與武漢、合肥、廈門等多個地方政府簽約投資。

　　2015年2月，趙偉國出資10億認購手機廠商TCL的增發(fā)，成為TCL股東，并且收購了火狐OS的中國團隊，打造自有操作系統(tǒng)，紫光集團手機芯片生態(tài)布局逐漸成型。4月，趙偉國再出資30億元認購沈陽機床的增發(fā)，成為沈陽機床第二大股東。當時，趙偉國接受記者獨家采訪，并表示：“投資沈陽機床，是紫光集團在智能制造領域的第一步，下一步我們將生產(chǎn)智能制造的芯片。”

　　5月底，紫光集團宣布與HP達成合作，以23億美元收購HP子公司新華三，后者是中國最大的企業(yè)網(wǎng)絡設備公司。

　　當時，趙偉國在發(fā)布會上曾透露：“很快，我們會公布新動作，影響力還要超過這次收購?！被蛟S，趙偉國當時已經(jīng)準備了此次美光科技的收購計劃。