全球制造業(yè)面臨一場(chǎng)廣泛衰退

　　今年初，美國(guó)通用電氣、英國(guó)塔塔鋼鐵、加拿大龐巴迪已宣布裁員。去年12月，意大利、英國(guó)、德國(guó)和法國(guó)的工業(yè)產(chǎn)量分別下滑0.7%、11.%、1.2%和1.6%。中國(guó)的制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)低于50，而50是一個(gè)代表收縮的門(mén)檻。彭博商品指數(shù)在過(guò)去12個(gè)月內(nèi)的降幅已達(dá)28%。波羅的海干散貨指數(shù)從其峰值已下滑了98%。在2008年國(guó)際金融危機(jī)前，全球貿(mào)易增速快于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速，而現(xiàn)在已落后于國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速。萎靡的貿(mào)易對(duì)制造業(yè)有嚴(yán)重影響。全美大約25%的制造業(yè)與貿(mào)易相關(guān)，而服務(wù)業(yè)的相關(guān)比例是6%。

　　全球知名工業(yè)品牌卡特彼勒1月28日發(fā)布年報(bào)，公司2015年收入較2014年下滑了15%，較2012年峰值時(shí)期下滑29%?？ㄌ乇死盏睦Ь?，是全球制造業(yè)的一個(gè)縮影。盡管在大多數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家，制造業(yè)所占比重小于服務(wù)業(yè)，但制造業(yè)的衰退已讓許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)更廣泛的經(jīng)濟(jì)全景產(chǎn)生了深深的憂慮。

　　商品價(jià)格下跌，也意味著石油和金屬生產(chǎn)商不會(huì)投資新廠及新設(shè)備，這必然會(huì)影響生產(chǎn)設(shè)備生產(chǎn)商，如?？松梨诠疽研?016年削減25%的資本化支出。美國(guó)的產(chǎn)能利用率已達(dá)更低水平，公司存貨銷(xiāo)售比例比金融危機(jī)以來(lái)的任何時(shí)期都高。美元升值對(duì)美國(guó)公司來(lái)說(shuō)也是一個(gè)問(wèn)題，在貿(mào)易加權(quán)基礎(chǔ)上，自2014年中期以來(lái)，美元匯率已上升了22%。這對(duì)生產(chǎn)低利潤(rùn)產(chǎn)品的公司是很大的打擊。然而，貨幣并不能解釋歐洲制造業(yè)的疲軟，因?yàn)樵谶^(guò)去五年，貿(mào)易加權(quán)的歐元已下跌11%。

　　對(duì)制造業(yè)來(lái)說(shuō)，最好的希望是這種疲軟是暫時(shí)的。下跌的商品價(jià)格對(duì)能源和原材料工業(yè)有短期的影響，但從中期來(lái)看，更低的價(jià)格對(duì)發(fā)達(dá)世界的消費(fèi)者有利，他們將提高對(duì)于制造業(yè)產(chǎn)品的購(gòu)買(mǎi)力。汽車(chē)制造商已顯示出逆流而上的可能性。中國(guó)與個(gè)人消費(fèi)相關(guān)的工業(yè)數(shù)據(jù)也是有活力的。然而，對(duì)制造業(yè)的悲觀態(tài)度目前仍是市場(chǎng)主流。