上市計劃告吹，比亞迪、凌云光入股的這家機器視覺鏡頭廠商終止IPO

近日，工業(yè)鏡頭廠商湖南長步道光電科技股份有限公司（以下簡稱“長步道”）撤回科創(chuàng)版IPO申請，至此，在上市申請受理不到半年時間后宣告其IPO終止。

公開資料顯示，長步道立足于器視覺領域，以機器視覺核心硬件工業(yè)鏡頭為主要產品，助力下游工業(yè)企業(yè)智能制造和工業(yè)自動化水平的提升。目前，公司已形成了以工業(yè)鏡頭、安防監(jiān)控鏡頭等機器視覺產品為主、消費類產品為輔的產品結構，產品可廣泛應用于新能源、半導體、光伏、顯示面板、3C電子、汽車等行業(yè)。

圖源：長步道招股書

作為國內工業(yè)鏡頭領先企業(yè)，長步道已深耕十余年，公司產品在主要性能指標上與德國Schneider、日本Moritex、日本Computar 等國際知名企業(yè)同類產品相當，已達到國際先進水平?；诖?，公司也累積了一批明星客戶，包括了?？低暋⒘柙乒?、比亞迪、歐姆龍（Omron Corporation）等等。其中，比亞迪、凌云光不僅僅是長步道的大客戶，同時也是公司的股東。

前五大客戶的銷售情況，圖源：長步道招股書

報告期內，公司的主要財務數據和財務指標如下：

根據招股書顯示，2020年至2022年長步道實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.39億元、2.08億元和2.48億元，復合增長率為33.75%；歸母凈利潤分別為1495.92萬元、3184.50萬元和4660.40萬元，復合增長率為76.51%。

圖源：長步道招股書

報告期內，公司主營業(yè)務收入的主要構成情況如下：

具體到產品方面，長步道主營業(yè)務收入以工業(yè)鏡頭為主，且在工業(yè)相機、數字安防鏡頭、工業(yè)檢測設備、精密光學零部件及消費類產品等產業(yè)鏈條均有業(yè)務延伸。

圖源：長步道招股書

報告期內，公司主營業(yè)務各產品毛利率情況如下：

報告期內，長步道綜合毛利率分別為43.07%、41.69%、43.49%。雖毛利率整體較高但存在一定波動。對此，公司解釋稱，綜合毛利率波動的原因在于多款主營產品毛利率波動較大。其中，值得注意的是，工業(yè)鏡頭作為長步道的主營產品，報告期內其毛利率分別為57.58%、51.68%、50.76%，呈現(xiàn)出逐年下降的趨勢。

隨著市場競爭的加劇，若公司不能在產品技術水平、市場開拓等方面保持競爭優(yōu)勢，將 面臨主營產品銷售價格及產品成本波動，毛利率水平波動甚至大幅下降的風險，從而對公司經營業(yè)績及盈利能力造成不利影響。

圖源：長步道招股書

報告期內，公司研發(fā)投入及其占營業(yè)收入比例情況如下：

長步道所處機器視覺行業(yè)屬于技術密集型行業(yè)，工業(yè)鏡頭等機器視覺產品研發(fā)生產需要綜合應用光學、機械和電子等多學科技術并掌握精密制造工藝，需要公司具備較高的技術水平和研發(fā)能力。機器視覺行業(yè)下游客戶對產品的要求較高，產品應用領域不斷拓展，需要公司對產品進行持續(xù)研發(fā)。       

但從數據來看，報告期內長步道累計研發(fā)投入金額為4795.19萬元，占營收比例僅為8.06%。分年度看，2020年至2022年，公司研發(fā)費用分別為1012.09萬元、1848.89萬元、1934.21萬元，分別占營業(yè)收入的7.29%、8.9%和7.79%。

圖源：長步道招股