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鄭大嶺:資本運(yùn)作如何推動(dòng)物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展

作者:RFID世界網(wǎng) 會(huì)議實(shí)錄
來源:來源網(wǎng)絡(luò)(侵權(quán)刪)
日期:2010-09-09 15:44:52
摘要:本文是2010(第三屆) RFID世界暨物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展高峰論壇上,根據(jù)深圳晶略創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)總經(jīng)理鄭大嶺先生專題演講整理編發(fā)的,供業(yè)界朋友參考。
    由深圳市南山區(qū)人民政府主辦,深圳市科技工貿(mào)和信息化委員會(huì)大力支持,深圳物聯(lián)傳媒有限公司和深圳市防偽協(xié)會(huì)共同承辦的“2010深圳國(guó)際RFID技術(shù)與物聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用展覽會(huì)”于7月3日?qǐng)A滿落下帷幕。本屆博覽會(huì),不論從展出面積、還是參觀人數(shù),均超過歷屆,展覽效果得到了所有參展商的一致認(rèn)可與好評(píng)。

     作為本屆展覽會(huì)指定官方網(wǎng)站,以下是展會(huì)論壇上的精彩會(huì)議實(shí)錄。本文是在本屆展覽會(huì)“2010(第三屆) RFID世界暨物聯(lián)網(wǎng)發(fā)展高峰論壇”上,根據(jù)深圳晶略創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)總經(jīng)理鄭大嶺先生專題演講整理編發(fā)的,供業(yè)界朋友參考。

     鄭大嶺:各位領(lǐng)導(dǎo)、各位嘉賓、朋友們大家好!我今天走上這個(gè)臺(tái),覺得有點(diǎn)另類,因?yàn)榭吹降亩际切袠I(yè)內(nèi)專家的講話,有很多專業(yè)術(shù)語都是值得我學(xué)習(xí)的,我是唯一過來的投資機(jī)構(gòu),實(shí)際上我想了一下,投資和大家是有共同之處的,我們起的都是一種橋梁和溝通的作用,實(shí)際上大家做的都是一件事,就是把一個(gè)產(chǎn)業(yè)振興、把一個(gè)行業(yè)推進(jìn),把一個(gè)事情做好,這也是我們作為投資機(jī)構(gòu)的目的。因?yàn)橹挥行袠I(yè)發(fā)展了,我們才能在產(chǎn)業(yè)鏈里面攫取到應(yīng)該有的利潤(rùn),大家都以為我們是做財(cái)務(wù)投資的,拿了錢進(jìn)去,退了錢就走了,一進(jìn)一出非??欤菍?shí)際上不是這樣的,我們可以在這里面提供大家很可能不了解、不知道的一些增值的東西。



 深圳晶略創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)總經(jīng)理 鄭大嶺

  今天的課題有些大,因?yàn)槲沂俏ㄒ坏耐顿Y機(jī)構(gòu)代表,引到了資本運(yùn)作的課題,實(shí)際上資本運(yùn)作的范圍是非常廣的,大家都知道,因?yàn)樵谶@里面參與方非常多,其中有銀行、有一些券商、包括一些法律,還有會(huì)計(jì)師事務(wù)所,包括還有政府都會(huì)參與其中,但是我今天強(qiáng)調(diào)的是和大家說一下實(shí)實(shí)在在的東西,因?yàn)槲以谕顿Y行業(yè)里面也呆過十年,把我的一些經(jīng)驗(yàn)和大家分享。

  資本運(yùn)作最簡(jiǎn)單的、最基礎(chǔ)的就是大家有一個(gè)想法,幾個(gè)人合伙,覺得這個(gè)事可行,咱們投資,幾個(gè)股東就把自己的錢拿出來了,把這個(gè)企業(yè)做起來,做起來慢慢培育,覺得有成長(zhǎng)的苗頭,才能夠有發(fā)展、有利潤(rùn)、有回報(bào),會(huì)想到什么呢?資金緊缺了,要鋪開市場(chǎng)就要想到銀行,我在銀行做信貸經(jīng)理我很知道,像這一類的企業(yè)融資,往往是有很大困難的,它面臨著什么問題呢?資產(chǎn)規(guī)模非常小,而且沒有抵押物、沒有擔(dān)保、也沒有擔(dān)保人的話,向銀行融資是非常困難的,相比很多企業(yè)家會(huì)有這種體會(huì)。下一步會(huì)想到什么呢?市場(chǎng)上哪些人會(huì)有錢來支持我,要么是天使投資、要么是PE、或者是VC,這些企業(yè)都是投資機(jī)構(gòu),嚴(yán)格意義上說就是PE或者VC,行業(yè)里面把這個(gè)概念的意思混淆不清,我覺得也沒有必要把它分得太清楚,有的從資金來源上來說,就是大家自己的錢,一起湊進(jìn)去投;第二個(gè)是投資方向上來說的,我們投資于非上市之前的企業(yè),就是不是公開發(fā)行股票的,不是公開募集資金這一類的企業(yè),也是叫PE的。另外VC是風(fēng)險(xiǎn)性投資,風(fēng)險(xiǎn)性投資投在哪呢?它不是投風(fēng)險(xiǎn)的,而是投一個(gè)成長(zhǎng)性企業(yè)的,成長(zhǎng)性企業(yè)它有很多的階段,粗放期到成長(zhǎng)期到成熟期,風(fēng)險(xiǎn)投資,像我們就是投資于成長(zhǎng)性企業(yè)的,在成長(zhǎng)過程中最急迫的時(shí)候投入我們的力量,給它投入一些資金和增值服務(wù),這兩個(gè)實(shí)際上是一回事,大家也沒有辦法把它分得太清楚,也沒有哪個(gè)學(xué)術(shù)書籍把它分開,也沒有必要分開,實(shí)際上做的都是投資,也是和大家目標(biāo)一致的,做好企業(yè)。

  風(fēng)投有什么特性呢?在這方面大家就很容易理解了,第一個(gè),它追求的是高風(fēng)險(xiǎn)、高回報(bào),因?yàn)檫@個(gè)社會(huì)上沒有餡餅掉下來,用風(fēng)險(xiǎn)的事情才能有更高的利潤(rùn),投資學(xué)都有一個(gè)曲線,風(fēng)險(xiǎn)越高收益越高,風(fēng)投愿意承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn),也敢于承擔(dān)這種風(fēng)險(xiǎn),這是一些有膽識(shí)的人去做的事業(yè),而且他有專業(yè)能力去做的。像美國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)定義的,什么叫做風(fēng)投?風(fēng)投就是一些專業(yè)人士敢于投資高成長(zhǎng)性、高科技的企業(yè),另外風(fēng)投帶來的是什么?首先是資金,資金是每個(gè)企業(yè)發(fā)展必要的,國(guó)內(nèi)也需要資金,所以它發(fā)債,發(fā)債會(huì)給美國(guó)帶來很大的赤字,有一些法人治理,法人治理包括股東,還有董事會(huì),另外還有一些高層員工,把這些東西理順,為了今后的募集資金,對(duì)社會(huì)無疑是一件很有意義的事情,企業(yè)發(fā)展規(guī)范對(duì)社會(huì)帶來很好的福祉,以后如果把風(fēng)投引進(jìn)來,自然而然就解決這個(gè)問題了。

  像索羅斯大家都知道,他沖擊英鎊、沖擊港元,大家都在罵他、都在說他,我覺得大家不是很理解他,他這樣做,完全讓你的貨幣體系、讓你的政府管理機(jī)制更加完善,沒有人找漏洞,你怎么能夠完善你自己呢?

  我們是一個(gè)服務(wù)機(jī)構(gòu),它需要得到它應(yīng)有的回報(bào),它的回報(bào)在哪里?它就希望你企業(yè)成長(zhǎng)了,我在你最關(guān)鍵的時(shí)候注入資金,把它救活了,我得到了我應(yīng)該得到的財(cái)務(wù)回報(bào),另外我把我的產(chǎn)業(yè)鏈幫你整合,很可能給你提供一些客戶,給你整合商業(yè)產(chǎn)業(yè)資源,哪怕你要并購(gòu)、收購(gòu)你的下游公司,我們可以提供這方面收購(gòu)的服務(wù),包括給你估價(jià),包括幫你評(píng)估它的風(fēng)險(xiǎn)所在,或者聯(lián)系政府引入一些產(chǎn)業(yè)投資者。如果風(fēng)險(xiǎn)投進(jìn)去,會(huì)和你長(zhǎng)久發(fā)展了,作為風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)它不會(huì)這么做,因?yàn)橐矝]有必要,首先它對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)、對(duì)這個(gè)行業(yè)肯定不如在座的各位了解,大家都是專家,包括我這個(gè)投資機(jī)構(gòu),對(duì)物聯(lián)網(wǎng)稍微有一些研究,但是大家講的,很多我聽不懂,他們和我的同事在說,像我真是有點(diǎn)OUT,所以要退出,要有很好的退出機(jī)制,風(fēng)投和你洽談的第一時(shí)間很有可能就告訴你了,我很快就會(huì)退出,我會(huì)在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候離開的,一旦結(jié)婚了,大家會(huì)先想到離婚,雖然不是什么好事,但是話說在前面,風(fēng)投的使命不是和你作為戰(zhàn)略性的合作伙伴,只是陪你走過一段路的重要投資伙伴。

  大家對(duì)投資大概有了一個(gè)了解,知道了機(jī)構(gòu)運(yùn)作,另外大家也想想,什么樣的企業(yè)需要引入風(fēng)投機(jī)構(gòu)呢?其實(shí)很簡(jiǎn)單,企業(yè)需要錢,我遇到瓶頸,我要發(fā)展、我要擴(kuò)充,這個(gè)時(shí)候你會(huì)考慮到風(fēng)投,這是第一步。

  第二個(gè),你們是不是需要考慮,我引進(jìn)這個(gè)風(fēng)投之后,我的很多東西要公示于人,很多是我企業(yè)內(nèi)部的核心機(jī)密,但是這個(gè)時(shí)候風(fēng)投進(jìn)來,他也了解我,我要把我很多機(jī)密告訴他。另外,我是不是需要風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)給我提供服務(wù),可能我不需要,可能我對(duì)這個(gè)產(chǎn)業(yè)非常了解,我的產(chǎn)品銷售非常好,我能找到這些銷路,而且我的原材料進(jìn)來,我完全有能力整合它,如果有這些情況,我覺得可以不考慮風(fēng)投機(jī)構(gòu)的進(jìn)入。如果你沒有這個(gè)能力的話,我建議你還是引進(jìn)它,你可以和它一起發(fā)展,哪怕上市。除此之外,你還得考慮你引進(jìn)風(fēng)投第一考慮的問題就是風(fēng)投很少給你債券融資的,不像銀行,它會(huì)參與你的股權(quán),你是不是愿意稀釋你的股權(quán),把你的股權(quán)拿出來,和這個(gè)機(jī)構(gòu)分享,這是一個(gè)讓人覺得很痛苦的事情。就在前兩天我就接觸了一個(gè)企業(yè),這個(gè)企業(yè)的職業(yè)經(jīng)理人就非常希望我們加入,首先我也很理解他,他不是這個(gè)企業(yè)的所有者,他在這里面打工的,但是他很專業(yè),他知道領(lǐng)你進(jìn)來有什么好處,而且我們的理念他完全能夠接收,但是見他的董事長(zhǎng)去談的時(shí)候,董事長(zhǎng)就顧慮重重了,這也很容易理解,這個(gè)企業(yè)是他像孩子一樣喂大的,到頭了他就拱手相讓,所以這個(gè)反反復(fù)復(fù)也是我們和企業(yè)談判之間的過程。

  下一個(gè)風(fēng)投會(huì)有一些投資方式,投資方式很簡(jiǎn)單,大部分都是投資于股權(quán),剛才說了你要有股權(quán)出來,但是我們也可以根據(jù)企業(yè)的需要,風(fēng)投機(jī)構(gòu)會(huì)設(shè)置一些可轉(zhuǎn)換債券,我們現(xiàn)在給你債務(wù),到期了,就是一個(gè)期權(quán),我們有權(quán)利把它轉(zhuǎn)為我們的股權(quán)。如果這些條件達(dá)到了,大家談判意向,或者你愿意接受風(fēng)投了,風(fēng)投也愿意接受你了,你就說你需要做什么,你就需要做一個(gè)(英文),風(fēng)投第一次見面,他會(huì)向你大概了解一些情況,這些情況很可能不會(huì)涉及你的機(jī)密,但是他會(huì)大大了解你的企業(yè)概況,這一次見面是非常重要的,他見了企業(yè)的高管,很可能是董事長(zhǎng)、總經(jīng)理,能夠拍板定事的人,愿意引進(jìn)這個(gè)事情的人,如果進(jìn)去了以后,他會(huì)談一些什么呢?他會(huì)了解企業(yè)發(fā)展的情況,他會(huì)向你了解企業(yè)發(fā)展是不是如你所說,就是能夠發(fā)展得這么好,你的盈利分擔(dān)在哪里,風(fēng)險(xiǎn)在哪里,這個(gè)時(shí)候風(fēng)投肯定不會(huì)直接問你風(fēng)險(xiǎn)在哪里,他會(huì)通過各種判斷了解你的情況。你怎么能夠爭(zhēng)取到第一次(英文)的機(jī)會(huì),這是我的一個(gè)想法,和大家分享一下。

  很多人就覺得,我不停的找投資機(jī)構(gòu)很有效,我直接面對(duì)面的和他溝通,把我的想法拋給他,如果面對(duì)面的交往,而且很可能產(chǎn)生一些共鳴,實(shí)際上我覺得還真不是這樣,企業(yè)往往向投資機(jī)構(gòu)要?jiǎng)?chuàng)意商業(yè)計(jì)劃書,這是把你所有的想法貫徹下來、從頭到尾把你的想法寫下來的一個(gè)東西,因?yàn)槟阒v完的話我很可能會(huì)忘了,但是你有商業(yè)計(jì)劃書給我,我會(huì)做反復(fù)的研究,我會(huì)針對(duì)你哪些論點(diǎn)、哪些想法做一個(gè)市場(chǎng)調(diào)查。但是你第一次給商業(yè)計(jì)劃書,你很可能會(huì)擔(dān)心,你的計(jì)劃書一旦寫出來,你會(huì)泄漏出來很多機(jī)密,包括我一些專利、一些創(chuàng)意、一些想法、一些市場(chǎng)運(yùn)作模式,很容易被別人復(fù)制。而且一些財(cái)務(wù)狀況,很多企業(yè)不愿披露財(cái)務(wù)狀況,很簡(jiǎn)單,按照我們的國(guó)情,大家也都心里有數(shù),會(huì)是什么樣,但是真正的風(fēng)投你要寫商業(yè)計(jì)劃書的時(shí)候,你應(yīng)該告訴他狀況,因?yàn)檫@個(gè)時(shí)候他在調(diào)查,你如果這個(gè)時(shí)候隱瞞,會(huì)對(duì)以后更加不利。當(dāng)然你直接把這些詳細(xì)的東西拋出去,他不一定能夠接收,而且你也不一定能夠接收這種方式,像你透露的東西太多了,這個(gè)時(shí)候你可以做一個(gè)(英文),你發(fā)給投資機(jī)構(gòu),這就是一個(gè)投資概要,發(fā)給你的商業(yè)計(jì)劃書一兩頁(yè)紙的概要,你把它拿出來,你可以多找?guī)准?,有的時(shí)候感興趣,就找你繼續(xù)深入下去,再去洽談。如果所有的條件都具備了,第一次的見面、溝通也做完了,下一步投資機(jī)構(gòu)和企業(yè)會(huì)商談,把所有的企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)挖掘出來,把盈利增長(zhǎng)模式找出來。

  包括在座的各位很可能會(huì)引入風(fēng)投,面臨最尷尬的事情很可能就是盡職調(diào)查,企業(yè)會(huì)把你挖得底朝天,很多企業(yè)很難接受,什么都要知道,很多的政府機(jī)構(gòu)挖,但是也可以理解,因?yàn)楸M調(diào)的過程,你的商業(yè)計(jì)劃寫的東西,會(huì)成為你的對(duì)比協(xié)議的條款了,因?yàn)槲覀儠?huì)簽保障性的協(xié)議,你的商業(yè)計(jì)劃達(dá)到一定的目標(biāo)是什么,我們給你對(duì)比,達(dá)不到股份,還要加倍的返還給我,雖然很苛刻,但是可以激發(fā)大家去創(chuàng)事業(yè)。另外在投資的過程中,如果發(fā)現(xiàn)了盡調(diào)的過程當(dāng)中要坦誠(chéng)的和機(jī)構(gòu)交流的話,如果交流之后有問題,或者涉及到一些欺騙性和隱瞞,但是以后在投資這個(gè)過程中走的非常痛苦,因?yàn)榘凑諈f(xié)議,很可能要求你退回資金,我再返還你股權(quán),到時(shí)候弄得很難收?qǐng)觥?

  講完政府運(yùn)作的這些模式,我大概也就側(cè)重在投資方面了,另外推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)實(shí)際上各位專家說得非常具體、非常詳細(xì),我就不再班門弄斧了,對(duì)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè),我們團(tuán)隊(duì)接觸了兩個(gè)企業(yè),我覺得比較典型:第一個(gè)是互聯(lián)網(wǎng)的醫(yī)療性應(yīng)用企業(yè),這個(gè)團(tuán)隊(duì)有很好的技術(shù),創(chuàng)始人也都是美國(guó)名校過來的,產(chǎn)品有專利,而且有訂單,政府又給了很好的優(yōu)惠政策,萬事俱備,到時(shí)候缺錢了,缺啟動(dòng)資金了,缺錢的時(shí)候銀行是不給它的,這是很簡(jiǎn)單的,這個(gè)時(shí)候需要天使投資人進(jìn)來。

  第二個(gè)是從事超高頻RFID的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售,團(tuán)隊(duì)和穩(wěn)定,專利也有,而且運(yùn)營(yíng)了一段時(shí)間,現(xiàn)金也比較穩(wěn)定,但是它的財(cái)務(wù)狀況不好,抵押物也不全。

  第三個(gè)企業(yè)是我自己分析的,本來想拓展、進(jìn)去的,是面臨著瓶頸的企業(yè),這些薄弱環(huán)節(jié)也是我們看到的,看到這些問題我們會(huì)馬上投進(jìn)去,和它一起發(fā)展的。

  所以創(chuàng)業(yè)企業(yè)的職能就是幫助這些前景好、成長(zhǎng)性好的企業(yè)做強(qiáng)做大,完成我們的使命,到時(shí)候我們會(huì)選擇退出來,我們是怎么去通過和企業(yè)合作推動(dòng)這個(gè)事情,首先我們會(huì)在產(chǎn)業(yè)薄弱的環(huán)節(jié)里面進(jìn)行投資,同時(shí)提供我們的專業(yè)能力,對(duì)它的進(jìn)行估值,進(jìn)行渠道方面的建設(shè)。第二個(gè)我們?cè)诋a(chǎn)業(yè)鏈上,因?yàn)槲覀儨?zhǔn)備發(fā)起一個(gè)物聯(lián)網(wǎng)投資基金、成長(zhǎng)型的基金,在這個(gè)基金里面,我們準(zhǔn)備設(shè)置整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈里面的企業(yè),在整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條上提供我們力所能及的增值服務(wù),為整合產(chǎn)業(yè)資源,為我們的產(chǎn)業(yè)打下了很好的基礎(chǔ)。

  我們覺得做起這個(gè)基金能有很好的發(fā)展,為物聯(lián)網(wǎng)的推動(dòng)作出應(yīng)有的貢獻(xiàn)。我們也專注于研究物聯(lián)網(wǎng)這些行業(yè)和企業(yè),我們覺得很感興趣,覺得成長(zhǎng)相當(dāng)好,我們重點(diǎn)推出怎么進(jìn)入的行業(yè),我所講的東西是有限的,資本運(yùn)作的范疇太大了,我能講得就是這些,實(shí)際上我們和大家也是一樣,我們以開放的心態(tài)歡迎大家進(jìn)入我們的基金,我們也以開放的心態(tài)向大家學(xué)習(xí),也共同為這個(gè)事業(yè)盡我們應(yīng)有的努力。